2009年业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年实现营业收入20.14亿元，同比增长85.26%；营业利润4.5亿元，同比增长116.25%；归属母公司净利润3.74亿元，同比增长163.01%；实现基本每股收益0.21元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        业绩增长来源。公司2009  年业绩大幅增长主要源自两方面：1）、住宅地产收入同比增长127.4%。2009  年全年实现住宅签约销售20.94  万平米，签约销售金额31.15  亿元；结算面积16.42  万平米，结算收入17.16  亿元，已售待结算面积11.32  万平米。2）、确认投资净收益1.81  亿元，同比增长110%，主要是处置可供出售金融资产。
        土地储备无忧。报告期内，公司新增住宅地产项目2  个，占地面积13.19  万平米，规划总建筑面积32.15  万平米；截至报告期末，公司拥有在建拟建项目7  个（不包括新增的两个），占地面积223.61  万平米，规划总建筑面积249.11  万平米。
        公司计划向原股东配股募集资金收购大股东的5  项房地产资产，合计权益建筑面积约80  万平米，该计划已获股东大会通过，正待有关部门批准。根据2009  年中报披露，公司工业地产可出租物业面积共计100.78  万平米。《深圳市城市更新办法》的出台将有助于以较低的成本取得土地储备。公司计划积极参与深圳市旧城改造，2010  年将完成22  区、26区旧改专项分析报告并申报25  区单元更新计划。2010  年公司计划新开工项目8  个，新开工面积65.35  万平米，较上年增加。
        较多的金融资产。截至报告期末，公司拥有招商证券约1.12亿股，以3  月9  日收盘价计算，总价值约32  亿元，初始投资成本仅为1.8  亿元；除此之外，还拥有招商银行8  百万股，初始成本仅为654  万元。较多的可供出售金融资产不仅有助于缓解公司未来项目的资金需求，而且有助于提升公司未来的业绩。
        盈利预测和投资评级。我们预计公司2010  年、2011  年可分别实现每股收益0.34  元和0.43  元，以3  月9  日的收盘价9.8元计算，对应的动态市盈率分别为29  倍和23  倍，给予“增持”投资评级。
        风险提示。配股方案尚需证监会核准，如收购资产延期，则业绩可能低于预期。