09年实现EPS0.74元，同比增长66%
        年报数据与业绩快报基本一致，全年实现每股收益0.74  元，同比增长66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，全年钢、钢材的销量分别为110.83、110.15  万吨，同比分别增长8.58%、7.22%；实现营业收入55.6  亿元，同比降低25.87%；实现营业利润、利润总额、净利润分别为3.7854、3.8044、3.3279  亿元，分别同比增长233%、113%、66%；资产负债率45.96%，同比降低2.35  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分行业盈利来看，公司在铁路轴承行业、汽车行业、锅炉机械行业、钢压延行业、船舶行业毛利率分别达到11.51%、10.82%、8.49%、8.41%、5.76%，除船舶行业外，均远高于2008  年水平，显示出公司产品对经济波动的较强抵御性。
        2010  年品种钢计划增长40%，大股东供应长协铁矿值得期待
        2009  年公司高效产品占12%以上，关键产品同比增长25%。2010  年，公司钢、材产量均计划在110  万吨左右，没有增长，业绩的提升将主要来自于增加关键产品比例-公司计划效益品种销售量确保20  万吨并力争25-30  万吨，同比增长40%以上。而在原料方面，公司大股东中信泰富在澳洲的铁矿石将在今年四季度投产，规划产能2800  万吨，其中1/3  优先用于供应中信集团在我国的钢厂。
        届时，公司的原料成本将大幅低于市场水平，提高公司盈利。
        铁路建设、汽车制造及机械生产的大幅增长有力保障公司产品需求公司下游各领域均处于较为明确的增长期：国家4  万亿拉动基础设施建设中，40%即投向铁路建设领域-我国铁路投资建设正处于向上的增长周期而公司的铁路用轴承套圈及滚动体用钢，国内市场占有率达到65%以上；2009  年汽车销售火爆，2010  年汽车需求保持旺盛，汽车生产企业继续满负荷生产，汽车产销有望再创新高；机械行业受益于经济复苏，内销及出口均大幅回升，2010  年全年增长有望达到15%左右。下游行业确定的增长，保障了公司产品的需求。
        维持“推荐”评级
        我们维持公司  2010  年业绩预测到0.89  元，同比增长20%，对应PE  为14.75倍。公司业绩稳定，合理的市盈率水平应该在20  倍左右，对应目前估值有较大提升空间。我们维持公司“推荐”评级。