询价结论
        我们估算的公司2010,2011,2012  年的摊薄每股收益分别为：1.01元，1.51  元，1.94  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据可比公司的估值情况相对应的2009  年的PE  分别为39  倍和42  倍，平均估值水平为40  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由此估算公司目前合理的股价为25.20  元，鉴于公司的高成长性，以及我们估算的结果表明公司在未来两年仍将保持50%左右的增速，公司应该享受相应的溢价，我们认为公司的高成长性能够支持在10  年30  倍的估值水平，对应的股价为30.03  元。
        综合以上，我们认为公司合理的申购价格区间是25.2-30.03  元，中枢价值为27.61  元。建议申购。
        主要依据
        1、公司的高成长性。公司在最近4  年的营业收入的年复合增长率为41.79%，净利率年复合增长率为50.46%。我们估计公司在未来两年的仍将保持50%左右的增长。高成长性是公司最大的投资价值。
        2、公司的回头客户比例逐年稳步增加达到55%，品牌优势明显。
        公司一直非常重视品牌建设，推行精品战略，以一流精品树立一流市场品牌。2007  年-2009  年，公司荣获国家级工程奖（鲁班奖、国家优质工程奖、全国建筑工程装饰奖、全国建筑装饰科技创新奖）数量总计53  项，在全国建筑装饰企业中名列第二位。2006  年-2008  年，在“全国建筑装饰科技创新奖”评比中，公司获奖数量总计31  项，位居行业第一。
        3、高端装饰市场领先优势。在高端星级酒店、高档住宅精装修、政府类行政机构、金融机构等属于装饰行业的高端市场，公司在上述装饰细分市场优势突出。高端星级酒店装饰工程：公司在高端星级酒店装饰细分市场具有明显的领先优势，参与设计、施工的国际顶级酒店及五星级酒店达73  家，其中的五星级酒店数量占2008  年底全国五星级酒店的12.96%。高档住宅精装修：建筑装饰特别是住宅精装修领域与房地产行业密切相关，住宅精装修业务将是大型建筑装饰企业重点发展的领域。公司一直致力于高档住宅精装修市场的开发，市场份额居业内前列。博物馆、艺术馆、剧院装饰工程：公司参与设计和施工的博物馆等场馆项目达40  多项，市场份额居行业前列。
        4、长期稳定的跨行业合作优势。公司与万科企业股份有限公司、中国海外发展有限公司、合生创展集团有限公司、恒大地产集团有限公司、绿城房地产集团有限公司以及杭州滨江房产集团股份有限公司、SOHO  中国有限公司、复地（集团）股份有限公司、龙湖地产、凯德置地（中国）有限公司、华润新鸿基（杭州）有限公司、世茂集团等一批国内外知名大型房地产商建立了长期良好的合作关系，保证了公司持续稳定快速发展。