投资要点：
          收入利润增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期公司主营收入、净利润同比增长16.78%、66.93%，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若不考虑1792.65  万元公允价值收益、2704.83  万元投资收益的因素，净利润的同比增速为20.29%，该业绩增速在同行业中也属较高。分季度看，2009年第4  季度由于公司财务处理上的需要（与以前年度类似），综合毛利率环比下降了4.0  个百分点、管理费用率下降了5.54  个百分点，第4  季度实现的净利润同比增长了45.35%、净利润率达4.39%，创近年来的单季度最高的净利润率。
          主力门店业绩增长可观。公司主力百货门店鼓楼商厦得益于营业面积的增加及商品结构的调整、报告期实现净利润6832.20  万元、同比增长33.94%；商业大厦净利润1146.90  万元，同比增长45.36%；成长期的蚌埠合百净利润1589.60  万元、同比增速32.69%。另外，合家福超市实现净利润7663.60  万元，同比增长8.6%，周谷堆农批市场实现净利润4170.70  万元，同比增长67%。
          收购少数股东权益增厚公司利润、也体现公司管理的逐步规范。2009  年8  月公司分别收购了蚌埠百大41%、铜陵合百30%、黄山百大30%、百大CBD32.5%的少数股东权益，实现了对这些公司的全资控股或高度控股，这将增厚公司2010  年业绩。而前几年公司效益一直发挥不出来的主要原因是下属公司股权分散、管理效率低，此举体现了公司内部管理的加强及规范。
          非公开发行股票方案增厚公司2010  年EPS  约11%、有利于公司可持续发展。公司拟以不低于9.54  元/股的价格非公开发行不超过9000  万股，募资主要用于收购合家福超市51.375%股权、乐普生40%股权、新建蚌埠及巢湖百大购物中心项目、周谷堆农批项目。预计该发行方案短期可增厚公司2010  年EPS  约11%，长期看，公司新增经营面积5  万平方米，网点辐射范围更广，并获得新的利润增长点。