报告起因：  
        公司今日发布2009  年年报，  2009  年实现归属母公司净利润约0.65亿元，较2008  年增长354.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全面摊薄每股收益为0.25元，每股净资产为2.07元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  投资要点：  
        公司2009年的业绩超预期，资产注入提升盈利能力。报告期内完成了公司向北大国际医院集团有限公司定向发行普通股股票，成功收购其持有的重庆大新药业股份有限公司90.63%的股权。公司注册资本增至人民币260,171,811元，股本变为2.6亿股。调整后公司09年营业收入为8.79亿元，同比调整后08年业绩收入增长16.1%，利润总额增长162.12%，归属母公司净利润为65.33百万元，同比增长119.72%，实现每股收益0.25元，同比增长127.27%。大新药业的优质资产注入公司，使公司的核心竞争力提高，抗风险能力加强并增加了公司的盈利能力，公司综合能力得到一定提升。  
        对股东回报方案。由于08年亏损严重，公司2009  年度利润将主要用于弥补以前年度亏损，因此将不进行利润分配。公司以2009  年末的总股本260,171,811  股为基数，以资本公积向全体股东每10  股转增6  股，转增后公司总股本由260,171,811  股增至416,274,898股，公司资本公积由261,695,568.77  元减至105,592,481.77  元。  
        三项费用率攀升，管理有待改善：公司09年期间费用率为17.32%，较08年增长1.21%，增加开支63.31百万元，其中销售费用率增长0.77%，管理费用率增长1.49%、财务费用下降1.05%。  
        依托北大国际技术，打造北大方正的医药平台：北大方正医药产业依托北京大学医学部，以北大国际医院集团为龙头形成了一体化的医疗产业集群。作为集团唯一的医药上市公司，09年公司在整合重庆大新药业后将能够更好的依靠北大国际医院强有力的技术团队，结合集团医药生产经营力量，提高公司技术力量、生产工艺和技术水平。并通过集团的良好声誉和技术能力提升公司市场形象及知名度，构筑市场美誉度，促使公司健康的向前发展。同时北大国际的控股集团北大方正目前已经确定了IT技术和医药两个方向的发展规划，西南药业作为集团重要的医药制造平台将是集团规划的重中之重。  
        优化产品结构，提升品牌价值：公司重点产品VE、磺胺在2009  年得到发展，但一些小产品还有很大空间可以挖掘。因此公司在2010  年除了夯实两个大产品在市场的地位，还将努力发展小产品和新产品。加强小产品技术攻关，确保降低产品成本。以完善产业链和发展新产品相结合，寻求有高附加值的新品种，丰富原有产品结构。