投资要点：
        在经济持续发展和灾后重建的作用下，车流量和通行费收入稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年成渝、成雅、成乐、城北的车流量增速分别为24.5%、9.9%、32.9%和23.6%，通行费收入增速分别为13.8%、17.4%、25%和14.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）车流量和通行费收入高增长的背后一方面是宏观经济触底回暖、四川尤其成都地区轿车消费热潮持续高涨，另一个重要原因是全面铺开的灾后重建工程对公路交通的需求极大。此外，2009年四川的旅游业全面复苏，也有效带动了交通流量的增长。
        营业成本的控制和财务费用的减少有效提高了公司盈利能力。对应于14.7%的收入增速，营业总成本仅增长了0.79%：最主要原因是占比75%左右的营业成本在公司的有效控制下，09年仅增长了5.7%。此外，财务费用的大幅降低也是主要原因，期间公司偿还了用于成乐高速的10亿长期借款，并在11月份重新发行了利率更低的20亿的短融券，财务费用同比减少6800万左右、同比降幅36.6%。
        路网扩张和资费上调将进一步拓展公司发展空间。除收购成乐高速100%股权外，公司已开工建设成自泸赤（成都-自贡-泸州-赤水）高速成都-眉山段（成仁高速），该项目长约105公里、预算75亿、2012年底前后通车、收费期限约30年；此外，公司还正在对成南和遂渝高速四川段进行收购。这些计划完成后，公司路网规模将从现在的380公里增长到823公里。同时四川省货车计重收费优惠政策将在今年10月1日取消，预计也将给公司收入和利润带来较大幅度的增长。
        维持公司“中性”的投资评级。我们预测公司2010-2012年摊薄每股收益分别为0.32、0.36和0.39元，年均增长13.2%。目前公司股价对应2010年30倍PE、2011年27倍PE，虽然公司业绩增长迅速、并有后续的路网扩张和资费上调计划，但短期估值仍略显偏高，维持“中性”的投资评级，建议投资者关注该公司的长期投资价值。