行情回顾与操作建议
3月31日玉米现货价格小幅上涨,辽宁鲅鱼圈港1955元/吨,较昨日持平;辽宁锦州港1930元/吨,平舱价1980元/吨,较昨日涨10元/吨;广东蛇口港2040元/吨,较昨日持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月31日期货市场,大连玉米期货主力2009合约小幅高开后探底回升,终盘收阳,最高2051,最低2038,收于2048。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供给端,黑龙江省2020年大豆补贴标准基本保持稳定,玉米补贴标准适当提高,大豆每亩补贴高于玉米200元。余粮方面,气温升高,农户卖量节奏加快,农户余粮所剩不多,两三成待售。进口方面,当前高粱大麦进口并无替代优势,但随着国内玉米价格的上涨替代品进口优势或逐步显现,春节过后,年后中国购买美国高粱已达到8船。港口库存方面,3月北港集港量快速增加,但南北港口库存依然维持低位,较往年同期水平偏低。需求端,生猪方面,当前产能恢复速度仍较慢以及商品代母猪生产效率低下,导致往后几个月生猪存栏量环比料保持缓慢增长,7月份的生猪存栏有望较当前增长10%左右,但同比19年来看,当前至7月份生猪存栏量的同比下降幅度应该继续维持在20%以上,依然抑制对饲料的需求。家禽方面,家禽养殖受疫情影响消费下降、大面积亏损,补栏受挫,直接影响了四五月份家禽的存栏,四五月份禽料需求悲观。深加工方面,淀粉糖与白糖保持高价差,但下游消费低迷,库存不断累积,屡创新高,导致利润大幅下滑,开工率虽快速恢复,但同比仍处于偏低位置。综合来看,当前上涨原因主要有三个,第一个是市场预期临储拍卖底价提高,而去年在市场传闻拍卖底价将大幅提高下,玉米价格大幅上涨,在拍卖前夕到达高点,而后逐步走弱。今年市场预期重现,现货价格明显走强,贸易商看好后市,大量囤粮;第二个是储备轮入,市场供应减少;第三个是基层余粮所剩无几,气温回升加速,基层种植户变现增加售粮加快。综上,现货方面,当前港口库存仍较往年偏低,基层粮源所剩无几,支撑现货价格。05合约依然难逃生猪存栏同比大幅下降的现实以及禽料需求悲观的影响,不建议追高。下半年生猪产能增速有望加快,可考虑07或09合约逢低建仓或加仓的机会。
策略:(1)现货企业:已多次建议抓住3月份的机会增加库存,同时防范风险;(2)期货投机者:05合约不建议追高,07或09合约低位多单轻仓继续持有,或09合约逢低在2000附近建多,不建议追高。
重要变量:非洲猪瘟疫情,新冠病毒疫情,临储拍卖政策。