中国人寿  A  股2009  年年度预告修正公告：按照《企业会计准则》及财政部于2009  年12  月22  日颁布的《保险合同相关会计处理规定》，对2009  年度的财务数据进行了进一步测算，预计2009  年度归属公司股东的净利润（未经审计）较2008  年同期业绩（未按《保险合同相关会计处理规定》）增长200％以上，具体财务数据将在本公司2009  年年度报告中进行详细披露。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业绩预告差异原因说明：  1  月28  日发布业绩预增公告预增50%以上，因当时会计政策变更的相关影响尚不明确，本公司在该公告中说明“本次公布的2009  年年度业绩预增情况仅为初步测算数据，本公司将在会计政策变更的相关影响进一步确认后，及时进行后续补充披露”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年2  月26  日，本公司董事会决议变更境内财务报告会计政策。根据董事会确定的会计政策，本公司对2009  年年度业绩进行了进一步测算，得到上述相关数据。
        点评：
        业绩预增符合我们预期，但明显高于市场一致预期。根据公告，按照新规定09  年业绩相对08  年（未按新规定）增长200%，而08  年EPS  为0.36  元，即2009  年EPS  超过1.08  元。而主要8  家券商2009  年业绩预测平均值为0.96  元，除海通外，另外7  家券商2009  年业绩预测均在1.00  元以下，最低为0.84  元，最高为0.97  元。因此，此次业绩预增明显高于市场一致预期。我们此前预期2009  年业绩为1.24  元，公告1.08  元以上的业绩基本符合我们预期，目前暂不调整业绩预测。
        与此前报告观点一致，我们认为资本市场向好导致总投资收益大幅增加是业绩增长的主要原因（详见《中国人寿业绩预增50%以上点评100129》）。另外，执行《保险合同相关会计处理规定》导致业绩相比执行前有大幅增长是另一重要原因，我们预计执行新规定会导致业绩相比执行前增长30%以上，这使得保险公司的P/E  水平大幅下降，提高了与金融行业内其他公司的可比性。