公司今日公告，收购麦格眼科南充、重庆、石家庄3  家门诊部，省会城市布点从“自建”走向“借力”，单店的盈亏平衡时间将提前，而且有助于公司收购人才、减少竞争对手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以前大部分省会城市的布点都是通过“自建”完成的，盈亏平衡点基本在1-2  年；而“借力”已有的眼科医院，因为已经有一定基础，则可以缩短达到盈亏平衡点的时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而麦格作为国内早期的老牌眼科连锁，并购麦格，有助于公司收购人才和减少竞争对手。
        单店盈亏平衡时间提前，将加快公司省会城市布点的步伐。之前由于受“单店模式”1-2  年盈亏平衡点的拖累，公司在省会城市布点推进上有所顾虑，担心推进速度太快，拖累业绩；布点从“自建”走向“借力”后，公司单店盈亏平衡时间提前了，公司将加快省会城市布点的步伐，我们认为，公司2-3年左右将完成全国大部分省会城市的布点。
        省会城市布点提前完成，公司的“三级连锁”模式将真正登上舞台。公司计划在省会城市医院达到一定名气与规模后，开始进行“三级连锁”的复制，省会城市布点基本结束后，公司将陆续在条件成熟的省份进行“三级连锁”模式的建立。
        公司并购麦格，实际上是开启了公司布点从“自建”走向“借力”的序幕，公司原来的战略规划不会变，只是时间提前了。让公司能在保持相对较高成长性的同时，又能把战略规划实施的时间往前移。
        难得的长线品种，维持“强烈推荐—A”评级。我们预计公司2010～2011  年收入分别同比增长34%、30%，净利润同比增长53%、41%，实现EPS  1.06元和1.48  元。当前股价对应2010  年PE  达到51  倍，估值并不低。但我们认为，公司面临行业发展的巨大机遇，处在一个应该给溢价的行业，处于一个应该给溢价的时期。从资本市场的“审美”标准来看，公司也将维持较高速度的增长，作为难得的长线品种，我们认为，应该用战略眼光去看待他，维持“强烈推荐—A”评级。
        爱尔眼科，我们跟踪了2  年，亲眼见证爱尔的蜕变。在融入爱尔的过程中，对爱尔的理解也在不断的升华，关于公司的更多理解与分析，敬请关注我们即将推出的《爱尔眼科深度研究报告》。