核心观点
　　美股标普500本周大幅反弹10.25%，美联储出台包括SPV形式的TALF救市措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SPV绕过国会，虽然规模较小只有3000亿美元，但是一个工具创新。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至此为止，除了TARP（购买承压证券），联储已经使用了08年所有工具。经过十年牛市，美国公司杠杆率较高是美股下跌的内核。本周美国流动性放松，美元指数大幅回落4%左右，降至100以下。TED利差超过目前为1.44%。美股目前基本面似乎不太支持强反弹，预计未来一段时间震荡寻底可能性大。我国股指上周上涨0.97%，反弹力度远弱于其他市场（恒指2.98%，日经17.25%，韩国综指9.68%）。预计A股未来一段时间仍将保持较强独立性。入市资金的结构可能导致近期行情利于价值，风险偏好仍将寻底。A股整体上可能步入低估值，低波动区间。下周IF/IH的走势可能和IC持平，中长期看，IC整体强于IF/IH。
　　本周上证50上涨2.78%,股指期货主力合约上涨5.82%,基差为13.44,基差变化为-5.97,成交量变化为10%,持仓量变化为0%。
　　本周沪深300上涨1.56%,股指期货主力合约上涨4.89%,基差为29.86,基差变化为8.15,成交量变化为-4%,持仓量变化为-1%。
　　本周中证500下跌1.57%,股指期货主力合约上涨1.8%,基差为83.74,基差变化为49.03,成交量变化为5%,持仓量变化为-2%。
　　上证50ETF期权波动率为34.96%,变动幅度为-8.08%。持仓量为232387100张,变动幅度为-32.36%。
　　策略建议
　　1)看空波动率，看多H/A比值。
　　2)看多远期股指期货，看多升水幅度。