报告摘要：
　　海外疫情速递
　　疫情全球扩散，海外停产冲击全球需求和供应链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3月28日，全球有201个国家出现新冠疫情，确诊感染人数为51.2万人，死亡人数达2.3万人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球疫情有加速扩散迹象，欧美升级防疫手段，社会隔离、工厂停产、消费降温，海外疫情扩散给全球需求和供应链带来严重冲击。
　　疫情影响全景图
　　短期影响：催生生活必需品囤货和宅家娱乐需求，打击线下消费和制造业。从一季报看，短期疫情利好的行业有四类：生活必需品囤货、宅家娱乐、医用耗材、部分品种涨价机会。生产和消费短暂休克，打击给线下消费、上游资源品和制造业。上游资源品一季度普遍价量齐跌，预计钢铁、建材一季度利润同比受损程度相对较高，2020Q1利润同比约在-35%和-50%左右。
　　中期影响：新老基建受益政策发力，产业链全球化、出口导向型行业受损。根据行业出口、进口占全球比重，我们把所有行业分位产业链全球化、出口导向型、进口导向型、和自给自足型四类。疫情对产业链全球化、出口导向型、内需型里有奢侈品属性的可选消费、国际贸易服务业中期影响偏负面，对老基建和投资规划落地较快、国内产业链相对完备的新基建影响偏正面。产业链全球化行业，典型地如消费电子和半导体，未来两个季度面临上游供应链缺货和全球需求疲软的风险组合。面对欧美经济步入衰退叠加一季度经济大概率负增长预期，新老基建齐加码是提振内需、稳就业稳企业的潜在政策选择。
　　长期影响：疫情改变行业生态，关注六大方向。1.半导体行业国产替代机遇；2.软件端企业协作平台普及、IDC成长逻辑夯实；3.物业管理价值再发现，利好品牌物业扩张；4.非接触连接商业加速兴起，云+AI+5G/IoT有望成为催化剂；5.供应链管理数字化升级，工业互联网加速渗透；6.世界范围内5G建设进度被疫情拖缓。
　　行业配置建议
　　行情一定程度反映了消费电子基本面受损预期。我们利用全球规模指标变化估算疫情后行业营收利润情况，在经过疫情计减后，消费电子2020PE的历史分位数从7%上升到34%，半导体2020PE的历史分位数从10%上升到65%。近期行情一定程度上反应了消费电子基本面受损预期，但幅度或仍不够充分。
　　短期关注传统基建和内需消费，中期静待美国疫情拐点后重回科技主线。目前市场短期的反弹是基于流动性拐点，但是这种反弹取决于市场波动率持续下降，交易难度较大。建议在美国疫情得到初步控制后再大幅加仓海外相关产业链。在两会和一季度经济数据公布之前继续布局传统基建和内需消费，上述两条主线相关的建筑、建材、汽车、商贸旅游等行业有望取得超额收益。
　　风险提示
　　欧美疫情持续时间超预期、国内疫情二次冲击