行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨0.75%,跑输大盘0.81pct;造纸子板块下跌0.26%,跑输大盘1.82pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨1.56%,轻工制造(申万)指数上涨0.75%,跑输沪深300指数0.81pct,在28个申万一级行业中位列第8位,排名靠前;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌0.26%,跑输沪深300指数1.82pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:文娱用品、家具、包装印刷、造纸,其中文娱用品、家具本周分别上涨1.34%、0.55%,其中包装印刷、造纸分别下跌0.07%、0.26%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;进口废纸到岸价维稳,国废到厂价(不含税)下跌100-300元/吨;木浆外盘价小幅上涨。(1)2020年前四批进口废纸许可已公布,共65家企业获批,进口许可数量合计321万吨,与2019年相比下滑70%;2020年1-2月废纸进口量76万吨,与2019年同期相比减少52%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)下跌100-300元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别上涨30美元/吨、20美元/吨;阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨60元/吨、14元/吨;2020年3月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨,环比下降8%。
本周双胶纸、铜版纸价格小幅下调,箱板瓦楞纸价格持续回落;溶解浆价格维稳。本周双胶纸价格下跌100-150元/吨,铜版纸价格下跌100元/吨,白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格下跌250-300元/吨;溶解浆价格维稳。
本周木浆系、废纸系纸品盈利有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸盈利与上周相比下降约25-27元/吨,铜版纸、白卡纸盈利基本维稳;废纸系纸品盈利与上周相比下降约174-225元/吨。
机制纸及纸板2020年1-2月累计产量同比下降15%。(1)机制纸及纸板2020年1-2月累计产量1437万吨,同比下降15.1%。(2)经剔除价格因素影响,2019年12月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降11.5%,环比下降3.4%。(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-2月累计同比增加104.3%;出口量方面,1-2月累计同比增加43.8%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险