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          中期看，债券市场基本面依然乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两会确定的今年政府工作目标对债券市场利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，从政府工作目标看，相对于09  年的保增长，今年工作目标更强调经济结构的调整，压经济过热甚至超过保经济。从经济增长方式看，对去年倚重的固定资产投资，今年政府明确提出要控制新建项目的上马，那么经济过热风险的降低有助于降低债券市场面临的风险，也有利于降低经济过热后引发的通货膨胀压力。其次，尽管从货币政策上看，我们认为前紧后未必松，但是目前而言，信贷调控仍主要倚重行政手段，这对债券市场并不意味着利空。如果最终央行的调整能够见到效果，那么“宽货币，紧信贷”的趋势将更加明显。最后，从通货膨胀角度，3%的目标有利于稳定通货膨胀预期，而对房地产市场的调控也有助于减弱资产泡沫膨胀对通货膨胀预期的推动作用。综合而言，我们认为政府的工作基调对今年债券市场的影响是偏正面的，这也是支持债券市场的主要因素。
          负面传言压制短期市场走势，但不会影响中期趋势。近期债券市场主要受到2  月份CPI  可能超过市场预期传言的影响，振荡整理。我们认为即使CPI  高于市场预期，更多是受到春节因素的因素，还不会导致央行加息。并且，1年央票连续数周持平，表明央行无意马上动用利率工具。因此短期内，CPI的传言还不会改变市场的中期走势。另外，市场获利回吐压力也较大，但同样在配置需求的释放对冲下，也不会对市场产生非常负面的影响。
          机构配置压力仍大，短期内配置压力释放仍会限制收益率的上升。从银行角度看，“宽货币，紧信贷”增加了银行的配置压力。从保险角度看，年初以来，保费收入增速继续加快，也增加了保险配置的压力。因此从需求上看，银行对7  年国债需求大，保险对20  年金融债需求大。