投资建议：
　　券商业绩看投资，多券商计提减值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，部分券商发布2019年年报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从经营业绩来看，因科创板的设立和债券市场发展，股权融资和债券融资业务同比增长，投行业务同比增长；因利率持续走低，流动性宽松，二级市场2019年持续回暖，投资业务成为拉动业绩的最重要力量。因资管新规影响，券商资管规模继续同比下降，但主动管理规模占比有所增加；财富管理方面继续围绕代销金融产品和发展投顾业务开展，各券商摩拳擦掌，利用自身优势服务客户。总体来看，投资业务依然是营收的第一支柱。同时，多家券商计提减值准备，主要因股权质押和香港孖展业务，我们认为，因2018年、2019年券商对股权质押业务开展趋于保守，风险意识加强，目前该业务对券商资产影响较小。
　　券商利用资本市场多手段融资。因重资本业务发展，券商一直在扩充资本。近期，东吴证券、天风证券完成配股，海通证券发布定增预案，红塔证券发布配股预案，湘财证券谋求曲线上市，华金证券拟IPO。
　　六家券商纳入并表监管范围。本次把六家头部券商纳入并表监管范围，既是对过去几年来，对券商子公司监管漏洞的补充，要求各券商加强对子公司的穿透式监管，也是券商引导券商差异化发展的又一举措。风险准备系数的降低，鼓励试点券商继续加大杠杆率，提高资本回报率。
　　关注海外疫情进展对券商板块影响。截止3月29日，海外现有病例超过48万元，未来，疫情还将进一步延续，对全球经济的影响不言而喻。尽管国内疫情得到很好的控制，但在全球一体化的环境下，很难独善其身，券商板块作为贝塔属性很强的板块，走势与海外疫情发展密切相关。建议投资者关注。
　　综合来看，资本市场改革持续深化，券商服务实体经济作用进一步显现，证券行业长期向趋势不变。但短期内需重点关注海外疫情对券商板块影响。本次六家券商纳入并表监管范围，未来发展优势更明显。。
　　风险提示：
　　二级市场大幅下滑；疫情超过预期；资本市场改革不及预期。