09  年EPS0.65  元增24％，Q4  因计提致单季业绩低于预期
        09  年收入39.9  亿元，同比增长16％；归属母公司净利3.17  亿元，同比增长24%，EPS0.65  元，低于我们的预测0.69  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是：前3  季度业绩均超预期，但第4  季度因计提中长期激励基金、以及对原技术受让项目进行处理，致Q4  管理费用同比大幅增长59%，单季净利9132  万元/EPS0.19，较去年同期降9%，减少EPS0.05  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分配方案为：每  10  股派现金4  元（含税）。
        财务改善、运营良好
        行业回暖和营销模式改进使应收帐款控制良好、销售回款强劲、财务费用大幅降低。产生经营性净现金流4  亿元，同比增长54％。净资产收益率16.5%，提高2.8  个百分点。
        受益新医改，工业增速有望提升
        09  年医药工业收入16.2  亿元，同比增长11%，毛利率72%提高1  个百分点。
        仍未达到理想增速，未来有望提升：核心产品复方丹参滴丸已摆脱09  年上半年“院士事件”影响，进入基本药物目录后面临基层消费升级和放量，零售渠道价格提升效应逐步体现；主要二线产品进入09  版医保目录，也将迎来销售放量；中药粉针丹酚酸B、基因药物、流感疫苗等新产品有望上市形成新增长点。
        维持“推荐”评级，一年期目标价32-35  元
        09  年推出的与业绩和股价挂钩的中长期奖励基金方案，将促使业绩和市值平稳增长，考虑计提，仍调回10-11  年业绩至0.83/1.06。在经历了最初十年高速成长期、过去5  年积累整固期之后，公司的产业链、管理水平、科技实力、发展战略趋于成熟稳健。看好核心产品在美国FDA  进行临床试验并最终走向国际市场的前景，作为现代中药领先企业，未来5-10  年公司和医药行业同时迎来下一轮大发展良机。维持“推荐”评级和32-35  元目标价（11PE  30~33x）。