核心摘要
　　1）1-2月，新冠疫情全方位影响工业企业利润，量、价、利润率共同下跌：数量方面，工业企业复工复产被迫推迟且生产水平受到制约，工业生产和销售负增长；价格方面，复工复产推迟造成的需求不振叠加国际油价下行，工业品价格负增长；利润率方面，用工、折旧等刚性成本不变及防疫费用上升，造成工业企业利润率下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2）受季节效应及疫情叠加影响，工业企业产成品周转不畅，库存积压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-2月产成品库存累计同比增速扩张2.5个百分点至8.7%。在生产已然受到打击的情况下，需求不振与运输不便共同造成企业在去库存阶段内被动补库存。预计随复工复产及交通运输的恢复，周转天数会大幅下降，但库存周期的反弹会因此被推迟。
　　3）疫情冲击使得三大行业利润累计增速均下跌，各细分行业利润增速也基本呈现大幅下跌态势，但仍有烟草、有色冶炼及压延、油气开采、农副食品加工等四个行业利润维持了正增长；此外，与抗击疫情相关的医药制造业（-10.9%）和民生保障相关的电力热力生产和供应业（-19.4%），利润跌幅也相对较小。
　　4）各类型企业利润累计增速断崖式下行，其中，国企利润增速跌幅较小，可能与其重大项目较多、复工情况较好有关。而季节因素与疫情影响叠加，使得各类型企业累计利润率降至10年最低值。
　　5）展望后市，随着3月工业企业复工复产进度加快、交运恢复、重大项目开工，生产与需求均会逐渐恢复。工业增加值有望边际改善，但恐仍将维持弱势；3月以来国际原油价格的大幅下跌将增大PPI的通缩压力；防疫费用随着疫情平复而降低，工业企业的成本费用也将回落，利润率有望边际恢复。短期预计3月工业企业利润增速回弹至-10%。