事件：
　　公司发布年度报告，2019年继续保持高速增长：营收32.02亿元，同比增长42.62%；归母净利润6.07亿元，同比增长49.85%；扣非归母净利润5.65亿元，同比增长56.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　报告要点：
　　完成“存储+控制+传感”战略，再起航驶向未来
　　2019年公司将思立微并入报表，意味着“存储+控制+传感”战略布局已完成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）完成战略布局后，在原有业务的基础上，公司可加快进入物联网、汽车电子等领域新客户，为客户提供更全套的解决方案。伴随着公司业务的进一步扩张，各业务之间的协同效应将逐渐显现，未来的发展极具想象力。
　　NORFlash受疫情影响有限，仍有涨价空间
　　NORFlash市场空间曾随功能手机的消亡而逐渐萎缩，现已在物联网设备丰富的下游产品刺激下重回增长趋势。目前NORFlash市场正处于供不应求的状态，疫情将影响供给方面的扩产行为，虽需求方面在疫情影响下仍存在不确定性，但由于当前的供需缺口尚未弥补，因此仍有涨价空间。公司NORFlash产品竞争力不断加强，2019年三季度公司的市占率已经跃居第三名，正在享受市场规模和市占率的双重增加。
　　无惧市场空间波动，通用MCU龙头继续成长
　　公司的MCU累积出货量已超3亿颗，客户超过2万个，是国内通用MCU企业的龙头，在ARMCortex-M内核通用MCU市场排名第三，仅次于ST和NXP。MCU的市场规模在2019年下降了5.8%至165亿美元，但公司2019年MCU的营收增长了9.9%，意味着公司产品竞争力的进一步加强、市场占有率的提升。公司2019年推出了ARMCortex M23内核和RISC-V内核的MCU，产品覆盖范围更广，包括通信收发器、光模块、接入网等领域。未来公司MCU产品随着覆盖范围的增加，收入将进一步增加。
　　投资建议与盈利预测
　　预计2020-2022年营收47.81、61.54、79.12亿元，归母净利润9.66、13.69、17.70亿元，当前市值对应2020-2022年PE分别为83.06、58.63、45.36倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　疫情影响产品需求、供应链产品运输风险；产品研发不及预期；产品销售不及预期。