最新钢材库存数据
　　3月26日，上海钢联公布本周钢材库存数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板本周库存分别为1335.94万吨、413.09万吨、402.2万吨、144.55万吨、134.85万吨，较上周变化幅度分别为-4.93%、-5.76%、-0.66%、-2.25%、-4.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）五大品种总社会库存降幅为4.22%。五大品种钢厂库存周环比分别-6.95%、-8.76%、-5.47%、-4.48%、-6.32%，五大品种钢厂库存环比下降6.83%。
　　下游需求加速复苏库存拐点再次确认
　　根据新华网报道，截至3月20日，除湖北外，各省约1.1万个重点项目复工率为89.1%，由国家发改委调度的533个重大交通项目开复工率已经达到97.8%。1-2月新增专项债较去年同期大幅增加36%。全国复产复工进程加快带动钢材消费快速提升，根据上海钢联统计，钢材社会库存环比下降比例由2.42%提升到4.22%，如果考虑本周产量仍在增长影响，钢材实际需求下降速度更快。我们预计，下周钢材下游复工水平有望恢复到常年水平，但随着刺激政策的不断落地，全社会固定资产投资有望进一步提升，逐步高于常年水平，钢材消费有望继续加速。
　　海外疫情仍在扩散关注原材料供应影响
　　随着海外疫情不断扩散，上游原材料端已经出现地区封锁造成供应减少或短缺情况。据我的钢铁网报道，南非总统已于3月23日发表声明实行全国性的封锁，从3月26日午夜至4月16日周四午夜结束，为期21天。而南非为我国最大锰矿进口国，2019年进口占比近40%。受此影响，锰硅2005合约24-26日三天累积涨幅已达10.9%，其中3月26日合约更是以涨停价收盘。需要注意的是，我国钢铁原材料包括铁矿石、锰、铬、镍、焦煤都大幅依赖国外进口，而且供应地非常集中。如2019年我国铁矿石对外依存度达83%，其中澳洲和巴西为我国铁矿石的最主要进口国，占比分别为62.1%、21.4%。而该两国的新增确诊和累积确诊人数仍处于加速爬坡阶段，如果巴西和澳洲出现疫情扩散导致矿山停产甚至港口封闭，则将对行业的整体运行情况造成巨大影响。而我国仍处于复产复工阶段，钢材需求快速复苏，供给也在提升，本周高炉产能利用率为73.78%，周环比增加0.45个百分点，对上游原材料需求也在提升。后期需重点关注资源输出国疫情发展及政策变化。
　　风险提示：下游需求弱于预期、海外疫情扩散、产量降幅较慢疫情控制不力以及国家复工政策调整等。