本期投资提示:
动力煤、焦炭继续下跌 无烟煤局部上涨:动力煤国内各环节继续下跌,但秦港煤价相比前几周跌幅收窄,而国际小幅回升;炼焦煤坑口车板价基本平稳;焦炭价格继续小幅下跌;无烟煤坑口涨跌互现,车板部分地区小幅上涨;喷吹煤价格基本平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
油煤价比值上升 国内外价差小幅拉大:按单位按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.9,环比上升0.2;国际油价与国内煤价比值为3.2,环比上升0.1。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国际煤价比国内煤价高58 元/吨,按单位按热值统一为吨标准煤后国际煤价比国内煤价高21 元/吨标准煤,价差环比小幅拉大。
秦港调入调出小幅下降 库存继续上升:本周秦港煤炭日均调入量环比下降2.5万吨/日至59 万吨/日,环比降幅4%。日均调出量环比下降2.4 万吨/日至48万吨/日,环比降幅5%。截至3 月8 日秦港库存上升至817.58 万吨,环比上升7.7%;其中内贸煤库存797.52 万吨,环比上升7.6%;外贸煤库存20.06 万吨,环比上升13.8%。
耗煤回升库存微升 存煤天数维持16 天:3 月3 日直供电厂日耗煤235.13 万吨,相比上周的206.35 万吨上升28.78 万吨,升幅为13.9%。截至3 月3 日,直供电厂存煤3303.19 万吨,相比上周的3291.74 万吨微升11.45 万吨,升幅为0.3%;直供电厂库存天数维持上周的16 天。
国内海运费继续下跌 国际小幅回升:国内主要航线平均运费环比下降6 元/吨至43 元/吨,环比降幅13%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比回升0.5元/吨至11 元/吨,环比升幅5%。
盈利预测难以上调 估值压力却不会更大:我们认为在行业整体盈利难超预期、估值压力逐渐缓解过程中,应首先关注估值有望大幅提升的公司,这种估值提升的动力来自于公司独立于行业的内生或外延式增长。为此,本季度我们最建议投资者关注开滦股份和山煤国际,前者主要跟踪参股山西整合主体事宜,后者看其借壳完成后如何运作下一步资产注入。行业整体依然维持“中性”评级。
本周重点关注:日本新日铁与必和必拓于3 月8 日敲定4-6 月焦煤FOB 价格自129 美元/吨上涨至200 美元,上涨幅度为55%,该涨幅是市场一致预期的上限。
以200 美金FOB 加上增值税和运费,到达中国的价格约为1675 元/吨,这与中国煤企运抵各大钢厂的价格基本一致。