前言：关注维生素涨价
　　近期中观层面，值得关注的涨价主题是维生素板块，推荐浙江医药，关注金达威和永安药业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合东吴化工柴沁虎观点：
　　VA行业寡头垄断，多因素导致供给紧张：VA是典型的寡头垄断的产品，供求格局偏紧且有恶化迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）库存层面，目前无论是经销商还是饲料厂库存都比较低。（2）供给层面，巴斯夫路德维希工厂19年6月进行检修，11月复产，但是其后开工一直不高，并且20年下半年因为装置并线，还需要进行计划检修；帝斯曼因为间甲酚（朗盛）供应不足，也是低负荷运行；国内三家企业因为新冠肺炎复产较往年同期相比进度滞后，负荷偏低。（3）需求层面，目前市场有一定的超量采购的迹象，海外客户对中国新冠肺炎的演化底气不足，采购意愿高涨；国内的需求基本处在底部，随着新冠肺炎得到控制，生产逐步恢复，需求稳步向好；同时，价格上行带动贸易商补货。
　　新冠疫情拖累能特检修进度，VE短期供求矛盾相对突出，具备涨价基础：（1）从供求格局看，VE的格局可能略逊于VA。但是，随着帝斯曼参股Amyris以及收购其巴西工厂，有理由对VE的中期格局持乐观态度。（2）比较关键的是，能特科技19年9月份停产进行技改，但是新冠肺炎导致能特科技的技改进度大幅度推后，VE油由供求偏松的格局转为供求平衡偏紧。（3）库存层面，由于19年4季度VE价格稳步下行，终端饲料厂和贸易商库存所剩无几。（4）需求层面，新冠肺炎导致下游用户过量采购。
　　相关公司：结合化工组观点，推荐浙江医药，关注金达威和永安药业。
　　风险提示：维生素价格大幅波动；相关公司新产品推广不及预期。