◆市场表现：今日低开后维持震荡，各大宽基指数均小幅收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，上证综指下跌0.60%，沪深300指数下跌0.66%，创业板指下跌0.55%，上证50下跌0.40%，中证500下跌0.98%，万得全A下跌0.77%，恒生指数下跌0.74%，恒生国企指数下跌0.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业层面上，消费行业整体较好，科技行业表现较弱，涨幅前三名的是医药（+2.06%）、农林牧渔（+1.02%）和银行（+0.54%），跌幅前三名的行业是通信（-3.12%）、电力设备及新能源（-2.53%）和电子（-2.36%）。两市成交额大幅萎缩，共成交6396亿元（前值7500亿元），北上资金净流出13.57亿元（前值+25.04亿元）。
　　◆市场点评：
　　美股市场在前一交易日大涨之后冲高回落，昨日美国感染新冠肺炎病例数日增幅达1.3万人，仍处于加速增长的趋势，甚至不断出现特殊身份人物感染病毒，市场对美国经济大幅下滑和失业率大幅上升的预期仍在加重。虽然美股VIX指数回落显示美股恐慌情绪有所缓解，但疫情的不确定性仍将对投资者情绪造成较大影响，近期可关注G20会议能否在国际合作方面释放积极信号。我们维持当前美股已挤出了较大部分泡沫，第一轮恐慌可能基本结束的观点，市场进入等待数据验证的震荡磨底阶段。
　　A股市场今日低开以后维持震荡，主要宽基指数均收跌1%以内，市场成交额大幅萎缩显示观望情绪浓厚。结构上，当前基本面确定性较强的医药和农林牧渔涨幅居前，随着日常消费逐步恢复正常，相关行业近期持续走强。对于后市，我们认为在美联储的大力度救市缓解美元流动性危机以后，A股也将逐步过渡到由国内政策经济周期主导的阶段，短期虽难免继续受美股波动影响，但这种关联性可能会逐渐减弱。在国内疫情基本结束以后，工业生产和消费的恢复情况可能是需要关注的重点，近期6大发电集团日均煤耗量在逐步回升，但从汽车的周度高频销售数据看，恢复程度仍低于市场预期。在“数据弱”的情况下，需等待更明确的“政策松”才能为市场提供上行动能。鉴于当前估值相对合理，我们建议A股长线资金现在可逐步进场，价值投资时机已到，短线资金可择机低吸，继续等待右侧信号。
　　关于后续配置方向，我们仍建议三条主线：①低风险偏好者关注高股息标的；②着眼于一个季度的投资者，建议关注作为逆周期抓手的纯内需标的，主要包括新老基建、汽车和地产；③着眼半年以上的价值投资者，可考虑储备消费品里的价值股。在4月即将到来之际，部分3月份的经济数据即将浮出水面，上市公司的一季报指引也将陆陆续续发布，一季度和二季度基本面受负面影响较小、业绩确定性较强的行业和公司有望在近期取得相对收益。
　　◆风险提示：疫情快速扩散；经济增速超预期下行；海外市场波动加大。