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沧州大化研究报告:中银国际-沧州大化-600230-公司盈利能力低于预期-100308

股票名称: 沧州大化 股票代码: 600230分享时间:2010-03-09 09:15:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪晓曼
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 87 KB 分享者: leo****009 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
          由于新建  5  万吨TDI  装置贡献,并且我们预计TDI  行业在2010  年上半年景气度较好,我们预计公司盈利在2010  年将出现大幅反转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          但由于  TDI  成本高于我们预期,加之天然气供应和成本上涨的不确定因素,我们将公司2010  年盈利下调11%,预计每股盈利0.8  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
评级面临的风险因素
        如果  TDI  价格大幅上涨至3  万元以上,并维持时间较长,公司盈利可能高于我们预期。
估值
        目前公司股价对应于  23  倍2010  年预期市盈率,我们认为并没有明显低估,我们将公司评级由买入下调为持有。基于25  倍2010  年预期市盈率,我们将其目标价格由26.60  元下调至20.00  元。

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