事件
        策略研究员荀玉根发布本周策略观点，暨对近期市场的看法和行业配置观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        会议内容概要
        市场判断：短期震荡，关注政策变数
        调结构下产业热点可期，大量到期央票引货币政策担忧
        上周“两会”正式召开，历年经验看，总理的政府工作报告和记者招待会是最大的亮点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月5  日温家宝做了政府工作报告，我们着重关注以下两点：
        第一，工作重心转向调结构。上周周报中我们就提出，在经济逐步回归正常状态的情况下，2010  年政府工作重心很可能将从2009  年的“救急”状态重新回归到“加速推进经济结构”的轨道中。2010  年政府工作报告中，“调结构”重新上升为第二大重点工作。温总理在提出GDP  增长8％左右的目标时，专门强调“好字当头，引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来”。
        我们重申上周观点“未来调整经济结构的速度和力度存在向上超预期的可能性”。这有两层涵义：一是调结构所带来的经济和部分产业“阵痛”可能向下超预期；二是政策对重点扶持行业的政策支持可能向上超预期。
        第二，产业结构升级的支撑点在科技创新。上周周报，我们在分析24  日国务院常务会议内容时就提出，产业结构调整中政策将重点扶植高科技的战略新兴产业。2010  年政府工作报告，首次将“全面实施科教兴国战略和人才强国战略”列入政府重点工作，这反映出调结构的方向就是扶植高科技产业。
        战略性新兴产业是“调结构”中政策扶持的支柱产业，其发展和政策的支持将是一个可持续的长期的过程，未来产业政策的热点仍望不断出现。
        货币政策方面，从物价因素看，我们宏观预计2  月CPI  增长2%，节后农产品价格继续回落，通胀压力在弱化。不过，3  月有7660  亿巨额央票到期（其中3  年期3310  亿），本周就达2710  亿。市场担心央行为缓解对冲压力，将上调准备金率或重启3  年期央票。我们认为继续上调准备金率的可能较小，从历史上看，3  年期央票重启后往往加息，从“两会”对政策趋稳的定调和会议期间维稳的要求来看，即使重启3  年央票，短期加息的可能仍较小，且从工具选择上仍可能暂时选用3  个月央票和回购对冲。