国内疫情有效控制，复工带动服务业整体回暖
　　国内疫情有效控制，海外疫情加速扩散，关注需求转移下的国内服务业的复苏，同时市场对社服行业一季度预期已反应比较充分，重点关注行业复工下的复苏机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新冠疫情对消费相关行业尤其是服务业的短期冲击不可避免，随着近日国内疫情的逐渐控制，企业复工的加速，行业景气度也随之回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期海外疫情加重带来一定不确定性，但是原本出境消费的需求得不到满足，该部分消费有望转移至国内，对国内服务业尤其是酒店、景区、免税等行业产生持续推动力，助推行业加速恢复。
　　多政策促进消费扩容提质，文旅休闲行业景气度有望回升
　　近日，国家发展改革委、中宣部、财政部、商务部等二十三个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（简称《实施意见》）。从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境等六个方面提出促进消费扩容提质19项举措。其中《实施意见》中第二大方面强调“重点推进文旅休闲消费提质升级”，包括“丰富特色文化旅游产品”、“改善入境旅游与购物环境”、“创新文化旅游宣传推广模式”三大举措，涉及景区、演艺、旅行社、OTA等旅游产业。
　　多政策共同提振海南旅游消费发展
　　海外疫情带来的免税消费回流，自贸港政策以及海南省旅游业重振计划共同提振海南旅游消费发展；其中自贸港方面，2020年海南自贸区建设有望取得重大进展政策和制度体系上大概率实现重大突破，离岛免税政策有望持续优化；其中旅游业疫后重振计划在刺激旅游消费（免税消费）方面和推动入境游发展方面有重大举措。
　　投资建议：
　　免税：消费刺激政策明确支持免税体系发展，海南政策助力离岛免税打开空间，同时国内疫情控制，海外蔓延，看好国内免税截流境外消费，建议关注具有上游供应链规模优势和品牌溢价能力的免税运营商，建议关注【中国国旅】、【凯撒旅游】。
　　酒店：建议关注（1）疫情解除后的复苏行情，我们预计Q3起商务需求将率先恢复；（2）行业寒冬后，单体酒店加速加盟品牌连锁酒店；（3）行业寒冬下的龙头并购整合机会；建议关注【华住酒店】、【锦江酒店】、【首旅酒店】
　　餐饮：疫情控制叠加系列消费政策刺激，餐饮有望率先反弹；建议关注【海底捞】、【九毛九】、【颐海国际】、【美团点评】
　　风险提示：疫情出现恶化的风险、宏观经济下行压力的风险。