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汽车行业研究报告:中银国际-汽车行业2010年市场展望-100308

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2010-03-08 15:24:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉笙
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 52 KB 分享者: moo****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009  年中国汽车行业在汽车产业振兴规划,尤其是购置税减半、汽车下乡等优惠政策的刺激下,乘用车全年销量增长53%,商用车的表现也显著超越预期,09  年同比增长28.4%,大大高于之前六年的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体而言09  年销量的高增长基于以下几点:
        1)  汽车产业振兴计划:汽车下乡、购置税减半、以旧换新;2)  09  年经济回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4  万亿投资带动效应、去库存化带来的建库存增量;
        3)  08  年被抑制的消费的释放。受金融危机影响居民消费信心下降、对政策出台的前期观望等导致08  年8  月后汽车消费增速降低8-10%;
        4)  乘用车进入普及阶段,城市化进程加速,城市半径扩大;5)  低速汽车市场被快速分流,燃油消费税实施改变需求。
        我们认为购置税的优惠政策成功的引导了消费,改善了轿车的消费结构,轿车消费大型化趋势一定程度上被遏制。09  年C  级车占比下降较大,由08  年以前的6%以上下降至09  年的2.5%。最受益的车型实际为紧凑型车,排量多为1.5L-1.6L,09  年占比已达轿车总量的47%。而更小排量的A0  级和A00级微型轿车实际上并未受益,09  年市场份额变动不大。
        由于目前轿车主要消费群体为私人,新品的成功推出对销量增长十分重要。与往年相比,09  年新品创历年最高。据工业协会统计,上市新品种共有221  款,比08  年多114  款;其中轿车新品多达到175  款,SUV  和MPV  分别为28  和15  款。分品牌来看,自主品牌新品120  款,日系40  款,德系、美系分别为24  款和18  款。另外,我国汽车消费地域性差异明显,近年来中西部和东北地区的新车销售出现强劲增长,2009  年西部、中部、东北部地区的销量增长分别达到65%、47%和55%,高于东部直辖市31%的增长率。

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