公司近期公告业绩快报，09  年实现EPS  0.69  元，ROE  21.5%，略超市场预期，当前估值不低，但我们看好公司的长期成长性，首次给予“强烈推荐—A”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        爱尔眼科面临行业巨大机会，半年多的时间，我们走访了国内不少民营医疗机构及公立专科医院，在此立出个人判断：从09  年开始的10  年，将是中国民营医疗机构的“黄金10  年”，但不同的专科将有不同的“宿命”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体内容请关注我们即将推出的《医院行业深度报告》。
        作为国内最成功的连锁眼科医疗机构，公司拥有优秀的成长性。
        1、借助资本市场，公司将加快扩张步伐。去年IPO  以来已经新建3  家医院，我们预计今年公司将加大省会城市的覆盖，基本覆盖东中部和多数西部省会城市，以及湖南湖北的大部分地市级城市；市场担心快速扩张下的人才储备问题，但我们认为，公司多个医院已有6  年以上历史，内部人才将逐渐脱颖而出，而且公司的机制和前景对外部人才很有吸引力；人才资源不会成为公司发展的瓶颈。
        2、瞄准眼科细分市场，竞争优势明显，内生增长确定。眼科手术复杂，相比内外科规模较小，因此多数公立医院并不重视，公司能够在除北京、上海、广州之外的大部分城市复制现有模式，建立专科品牌，依靠集团整体力量参与区域竞争，成长为当地眼科第一；
        3、眼科手术市场空间巨大。我国白内障患者数量较多，其中农村人口90%以上未能得到救治。随着新农合覆盖人群和报销比例的提高，以及人们逐渐认识到“白内障能够复明”，白内障手术的市场空间仍然巨大；城市近视弱视人群庞大，生活水平的提高、手术技术的发展，将促使准分子手术仍将快速增长；其他较复杂的手术，如波切、眼底病等，当前在公立医院眼科占优势，但随着公司名声的提高和人才的引进，将逐渐吸引患者前来。
        4、新医改进程中的政策受益股。新医改政策明确提出改革公立医院、支持民营医院、提高医疗服务费，都将确定性地使公司收益。作为较早上市的民营连锁医院，公司已经抢得先机，未来十年将是“水涨船高”的十年。
        看好长期表现，首次给予“强烈推荐—A”评级。我们预计公司2010～2011年收入分别同比增长34%、30%，净利润同比增长53%、41%，实现EPS  1.06元和1.48  元。当前股价对应2010  年PE  达到50.7  倍，估值不低。但我们认为，今后三年是公司快速扩张期，我们的业绩预测考虑了新建医院的头年亏损，公司实际的内生增长高于我们的预测增长。公司管理团队优秀，员工凝聚力强，战略清晰，我们非常看好公司的长期表现，很可能是下一个十年十倍的医药股，首次给予“强烈推荐—A”评级。爱尔眼科，我们跟踪了2  年，亲眼见证其蜕变。在融入爱尔的过程中，对爱尔的理解也在不断升华，关于公司的更多理解与分析，敬请关注我们即将发布的《爱尔眼科深度研究报告》。