2009年公司实现营业收入43.75亿元，同比增长1.92%；营业利润19,982万元，同比增长376.97%；归属母公司所有者净利润22,218万元，同比增长454.93%；每股收益0.41元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年度利润分配预案：不分配、不转增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2009年第四季度公司实现营业收入14.57亿元，同比增长67.79%；营业利润4,497万元（2008年第四季度为-11,839万元）；归属母公司所有者净利润8,633万元（2008年第四季度为-7,351万元）；单季度每股收益0.158元。
        营业收入增长源自洗衣机业务。2009年，公司洗衣机业务实现销售收入38.31亿元，同比增长32%，收入占比87.6%；但由于相比2008年年度，除了洗衣机业务外，公司其他业务营业收入规模都出现了较大幅度的萎缩，致使2009年营业收入同比略增1.92%。
        产品结构优化促进综合毛利率提升。2009年公司综合毛利率23.38%，同比提升4.80个百分点。第4季度单季度综合毛利率24.39%，同比提升5.68个百分点。2009年公司洗衣机高端产品的销售比重出现较大幅度提升，滚筒洗衣机的销量占比由2.41%上升到10.60%；全自动洗衣机的销量占比提升近8个百分点，达到54.01%；双缸洗衣机的销量占比下降了14个百分点，只占到销售总量的27.90%。
        费用控制有成效，期间费用率同比下降近2个百分点。2009年公司期间费用率15.85%，同比下降1.91个百分点。其中，销售费用率11.53%，同比下降0.41个百分点；管理费用率4.29%，同比下降1.14个百分点；财务费用率0.03%，同比下降0.36个百分点。
        非经常性损益贡献业绩0.14元/股。2009年公司非经常性损益贡献净利润7,366万元，占当期归属母公司净利润的比重为33.2%，其中主要是公司由于“退城进园”的搬迁完成，收回了全部搬迁补偿款，实现一次性收益6,500万元所致。
        现金收益质量略好于上年。2009年公司每股经营性经现金流0.25元，比上年同期提高了0.5元/股；“销售收入,提供劳务收到现金/营业收入”比率58.43%，指标表现逊于上年同期；“经营性现金流量净额/净利润”比率62.58%，好于上年。
        国内洗衣机行业平稳增长。根据产业在线数据统计，2009年洗衣机国内市场销量2,660万台，同比增长11.76%，其中家电下乡累计销量1,561万台；出口1,297万台，同比下降5.05%。
        从产品销售结构来看，滚筒洗衣机内销294万台，同比增长16.8%，占洗衣机内销市场的11%；滚筒洗衣机出口421万台，同比下降5.33%，占国内洗衣机出口总量的比重为32.5%。
        我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.39元、0.42元，按3月5日收盘价测算，对应的动态市盈率分别为43倍、40倍，维持公司“增持”的投资评级。