核心结论
　　北上资金：3月16日-3月20日，北上资金净流出337.7亿元，与美元流动性紧张有关，其中20日外资在尾盘出现明显净流入，或与富时罗素A股第三次纳入生效前，外资被动配置有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪股通净流出170.7亿元，深股通净流出167.0亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）绝大多数行业为净流出。其中，食品饮料、电子和医药显示净流出较多，分别净流出62.31亿元、37.87亿元和24.28亿元；有色、采掘和建筑材料净流入1.69亿元、0.85元和0.72亿元。3月20日多数TOP20重仓股被减持，其中上海机场、海尔智家和恒瑞医药分别减持1.40%、0.48%和0.48%；海康威视、迈瑞医疗和美的集团分别增持0.18%、0.13%和0.08%。
　　国内资金：两融余额降至10943.99亿元，较3月12日减少295.97亿元。相较上期，绝大多数行业两融余额有所回落，其中非银金融、电子和医药生物两融余额回落较多，分别回落47.08亿元、44.28亿元和31.11亿元；仅有农林牧渔和休闲服务分别回升3.40亿元和2.61亿元。结合北上资金来看，内外资在农林牧渔和休闲服务等行业配置仍存较大分歧，在非银和电子等行业配置较一致。相较上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别增加14.81亿份、2.17亿份、0.20亿份和16.23亿份。
　　宏观利率：3月16日，央行开展1年期MLF操作1000亿元，中标利率为3.15%，与上期持平。20日LPR未降息，或与目前银行间利率较低，降息必要性不大有关。相较上期，较上期3月13日隔夜SHIBOR下降61.9个BP至0.7950%，7天SHIBOR下降30.7个BP至1.9450%。银行间流动性持续明显宽松。1年期国债收益率减少5.52个BP至1.8682%，3年期国债收益率减少1.43个BP至2.2429%，10年期国债收益率增加0.56个BP至2.681%，长端利率略有回升，但仍处于2015年低位。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月13日分别增加2.30个BP至0.80%、增加6.30个BP至0.98%、增加6.30个BP至1.15%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月13日分别下降3.03BP至0.64%、增加0.97个BP至0.81%、增加5.97个BP至0.98%。信用利差有所回升。
　　风险提示：汇率波动超出预期