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餐饮旅游行业研究报告:东方证券-餐饮旅游行业:消费提振持续推进,把握板块情绪修复窗口-200322

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2020-03-23 11:46:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王克宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 看好
研报大小: 922 KB 分享者: che****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  板块周度表现:本周沪深300下跌6.21%,创业板指下跌5.69%,餐饮旅游(中信)指数下跌3.98%(较沪深300的相对收益为2.24%),在中信29个子行业中排名第13位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中分子板块来看,景区板块本周下跌1.98%,旅行社板块下跌6.55%,酒店板块下跌7.77%,餐饮板块上涨4.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为西安饮食/西安旅游/金陵饭店/丽江旅游/全聚德;本周西安旅游换手率最高,众信旅游成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是丽江旅游/曲江文旅/大连圣亚/桂林旅游/金陵饭店;3)技术分析指标来看,西安旅游J值处于超买区间。VR值上,无公司处在低价区间内。MACD值上,大连圣亚/天目湖由正转负,西安饮食/丽江旅游由负转正。
  行业要闻:1)全球疫情情况:截至3月20日,意大利/西班牙/德国/伊朗/美国确诊病例47021/24926/22333/20610/19794例,相对疫情较为严重。2)长春、江西、成都、杭州等陆续发布消费刺激政策:分别包括积极组织省内组团旅游、二季度试行周末2.5天弹性作息、低风险地区餐饮服务经营单位全面恢复营业、公共和经营场所可恢复开放等举措。4)文化和旅游部多措并举促进消费回补潜力释放:第一,有序推进旅游景区开放。截至3月16日,全国已有28个省(区、市)3714家A级旅游景区恢复对外营业;第二,推进博物馆复工和有序对外开放。
  A股餐饮旅游类上市公司重要公告:1)大东海A:公司发布2019年报,实现营业收入0.26亿元/-12.13%,归母净利润为75.67万元/+15.83%,扣非归母净利润为-107.8万元/-232.06%。2)腾邦国际:公司发布2019年报,实现营业收入33.70亿元/-31.04%,归母净利润为-15.79亿元/-1041.36%。
  本周建议组合:中国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖、峨眉山A
  投资建议与投资标的
  我们上周周报《消费提振有望各地开花》的观点,在本周逐步落地(成都、杭州、江西等地均陆续放开),上周五板块集体异动也体现了市场对消费复苏的关注。我们认为随着政策的继续推进,热点仍有望继续。短期继续推荐板块:白马龙头依然具备长期配置价值,酒店及景区等处于历史估值大底品种有望展现更大弹性(详细标的参考观点的最后两段)。
  但从中期看,海外疫情扩散持续,美英等重点海外市场仍处于扩散前期,我们认为市场对其疫情发展恐有所低估(再次提请需重视其风险,预计美英确诊高峰出现在4月,病死数高峰出现在5月),未来带动市场的波动风险仍大;同时,板块进入业绩密集披露期,受疫情影响下板块公司业绩预测更为困难,也需适当考虑预期外业绩波动的风险。
  综合考虑,我们认为在外围不确定性持续加大的情况下,以内需主导的消费行业仍具备较强配置价值,但在业绩披露窗口期仍应优先选择季报确定性高的品种:
  1.首选推荐受疫情影响小,复工情况好、或需求提升或B转C后带来价格向上弹性的品种(社服等可选板块相对少此类型标的,必选中继续推荐安琪酵母(600298,买入)、安井食品(603345,买入));
  2.其次推荐一季报业绩有一定可预期范围的优质标的(经营数据可跟踪或市场预期充分),如中国国旅(601888,买入)、宋城演艺(300144,买入)等;
  3.对于业绩测算或跟踪难度高/市场无明确预期的品种,在板块情绪催化下,短期考虑波段性机会,中期可在一季报前后寻求进一步加仓及重仓的机会。
  板块的短期推荐标的:
  1.情绪性超跌带来错杀抄底机会,优质赛道及龙头迎来了长期布局时点,其中中国国旅(601888,买入)、锦江酒店(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入)、宋城演艺(300144,买入)、广州酒家(603043,买入)均处于长期性价比较高的位置,高性价比买点已出现,可观察疫情发展逐步加仓;
  2.弹性品种情绪及业绩修复预期强带来的大弹性机会,首推酒店的底部机会(α重估与β弹性的叠加机会)!其次,景区板块亦有望迎来板块性行情,重点推荐天目湖(603136,买入)、峨眉山A(000888,买入)、中青旅(600138,买入)、黄山旅游(600054,买入),关注三特索道(002159,买入);出境游建议关注凯撒旅业(000796,未评级)、众信旅游(002707,未评级);
  风险提示
  系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议

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