行情回顾
　　本周，国金教育指数涨跌幅-0.19%，上证指数-4.53%，深证成指-4.35%，创业板指-5%，传媒指数(中信)-8.84%，餐饮旅游(中信)-0.66%，沪深300指数-6.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　年初至今，国金教育指数涨跌幅+6.3%，上证指数-9.98%，深证成指2.69%，创业板指+6.5%，传媒指数(中信)-1.36%，餐饮旅游(中信) -7.86%，沪深300指数-10.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　事件
　　随着国内疫情逐步得到控制，餐饮行业有望回暖。餐饮行业是受到疫情影响最大的行业之一，大多数餐饮企业于一二月均处于暂时停业状态。疫情对于餐饮企业短期业绩的影响不可避免，预计主要体现在2020年，随着疫情逐步得到控制，餐饮行业需求端有望回暖。
　　3月12日，海底捞发布公告，根据近期疫情缓解情况，中国大陆地区首批门店将于3月12日起恢复营业，其余门店将根据当地疫情缓解进展分批恢复营业。此前，海底捞1月26日宣布中国大陆门店停业，累计停业46天。海底捞在门店停业情况下积极采取应对措施：自2月14日起，于北京、上海提供海底捞生鲜食材售卖服务；2月15日起，北京、上海、西安、深圳、南京等城市部分门店陆续恢复外送服务，其他城市门店也将随后陆续恢复外卖服务，为了保证疫情期间安全服务，海底捞外送支持“无接触配送”，不提供锅炉器具租赁及入户服务。
　　3月17日，九毛九集团发布公告，鉴于国内疫情有所缓解，九毛九旗下部分门店将于3月18日起恢复营业，剩余门店将根据门店所在地区疫情防控情况逐步恢复营业。九毛九旗下堂食餐饮品牌“太二酸菜鱼”疫情期间灵活变通：自2月24日起，在广州深圳部分门店上线美团外卖；3月13日，太二酸菜将外送服务扩展至北京、上海、厦门、南京等城市，同时支持门店自提服务；为了提升消费者外卖体验，太二将米饭、冰粉、虾仁娃娃菜加量10%；3月20日，太二酸菜鱼宣布延长外卖服务一个月。
　　疫情之后，餐饮行业洗牌或加速。我国餐饮行业一直困于进入壁垒低、管理人才缺失、标准化程度不足、融资渠道不通畅等问题，呈现市场高度分散、企业竞争激烈的状态。近年来，在头部企业家起标杆作用、同业间学习优化、资本市场关注度提升、“消费升级＋网红经济”等多方面影响催化下，行业逐渐呈现出集中化、标准化、连锁化趋势。疫情结束后预计会出现行业加速洗牌的情况，市场集中度提升进程或加快：一方面，大量中小餐饮企业或因现金流压力关闭，另一方面，消费者未来对于食品安全、环境卫生、品质服务的要求更高，品牌意识更强，更加注重对于品牌的选择。我们认为海底捞作为餐饮头部企业，具有强品牌效应、完备的供应链体系、充裕的现金流，有望在疫情过后享有一定品牌估值溢价；九毛九旗下“太二酸菜鱼”，作为细分优质赛道的新起之秀，消费者热度高，仍处于快速扩张期，在疫情得到控制之后，已逐步恢复营业，有望在行业复苏背景下取得较好发展。
　　推荐标的：中公教育，佳发教育，中教控股，希望教育，海底捞等。
　　风险提示：食安、竞争加剧、扩张不及预期、疫情影响超预期，政策风险等风险。