3月对流动性的围剿将最为惨烈
　　一个基本的认识是，至少在上半年，央行的工作重心仍是“量”的回收。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就3月份央行对于流动性管理的工作而言，我更倾向性认为，基于央行的历史操作习惯，保持节后月份货币净回笼的态势是一个大概率事件；而当前“量”的问题又是央行工作的重心，可以认为如果3月的问题不解决，4月的问题又开始显现，进而会打乱央行在全年的布局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，在我看来再动用准备金也好，重启三年期央票也好，都会成为央行在“流动性围剿”的“三月战役”中一个必要的环节；
　　核心逻辑：当前“量”的问题仍是央行工作的重心；如果3月的问题不解决，4月的问题又开始显现，进而会打乱央行在全年的布局。因此，从这个意义上说，3月，央行面临的回收流动性的压力极大。
　　结论：考虑到3月到期央票结构的特殊性，以及央行长期锁定流动性的需要，当前3年期央票的重启从理论上讲最为应该；而如果真的再调准备金，也合乎情理--毕竟3、4两月连续到期的票据规模给央行造成了极大的压力，特别是再算上外汇占款添堵的话。
　　至于具体的效果，我判断，经过3月央行1万亿左右的资金回笼、一季度大量的信贷消耗，到一季度末银行间流动性状况将整体偏紧--超额准备金率或将低于2%；而市场整体流动性状况在信贷没有大幅紧缩的情况下，仍不会发生太大的变化。