投资要点：
        改性沥青区域龙头
        公司的主营业务是改性沥青、乳化沥青产品的开发、生产与销售，公司的生产技术与产品质量处于国内领先水平并达到国际先进水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的生产模式主要是“以单定产”，即公司根据所获得的中标通知书、订单及协议等来制定原材料及辅料采购计划、组织安排生产，最后直接销售给路面施工企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）招投标是公司生产经营的重要环节，采购、生产的实施均围绕中标合同订单展开。
        募集资金用于增加产能
        募集资金将用于鄂州改性沥青生产基地、道路材料工程技术研究中心、橡胶粉改性沥青成套设备和改性沥青移动工厂四个项目。募集资金项目将提高公司的综合竞争实力，将对拓展市场、争取更多市场份额起到积极作用。在各项经济因素与预期相符的前提下，募集资金投资项目顺利投产后，预计将为公司直接带来每年80,459  万元的销售收入和7,006  万元的税后利润（公司公告里按照15%所得税率计算，我们在盈利预测里按照25%所得税率计算税后利润为6,181  万元）。
        业绩快速增长
        假设募集资金项目于  2011  年进入投产期，未来经营将快速增长，预计2010-2012  年归于母公司的净利润将实现年递增18.0%、70.63%和21.24%，相应的稀释后每股收益为0.37  元、0.65  元、0.79  元。看好公司募集资金项目完成后，经营规模的扩大和市场份额的获得。
        定价结论
        我们认为公司多年保持平稳增长，未来将受益于募集资金项目的投产，业绩快速增长。给予公司2010  年40-48  倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为14.99-17.99  元。建议询价区间为11.99-14.39  元，相对于2009  年的静态市盈率（发行后摊薄）为36.56-43.87  倍。