投资要点
事件：
        公司  2010  年3  月6  日公布2009  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司实现营业收入236970  万元，同比下降0.59%，利润总额4185  万元、归属于上市公司股东净利润2319  万元，分别比上年同期下降63.5%和75%；经营活动产生的净现金流为21604  万元，同比下降72%；每股收益为0.031  元，低于我们预期的0.04  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
          2009  年4  季度营业收入7.27  亿元，同比增长50.5%，环比增长5.77%，好于我们的预期。主要是因为国际IDM  厂商扩大封测业务外包，订单大量转移到国内，公司4  季度的出货量及销售收入均创历史新高。但4季度的营业利润只有2567  万元（占营业收入3.53%），远低于3  季度的3578  万元（占营业收入5.21%），甚至也低于2  季度的2945  万元，低于我们的预期。主要是因为原材料成本的上升导致毛利率下降，公司4  季度毛利率为20.32%，比3  季度的21.95%下滑了1.63  个百分点。
        公司1  季度到4  季度的三项费用率分别为23.86%、16.57%、16.48%、15.87%，趋势是好的，但总体仍偏高，全年三项费用率高达17.44%，比正常水平高出2  个百分点。