港口业务量出现恢复性增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09 年公司吞吐量中集装箱占84%、散货占16%,09 年集装箱吞吐量份额略低于2006 年-2008 年86%、88%和87%的份额,另外公司在深圳港集装箱市场份额下降到26%,低于前3年28%的市场份额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09 年集装箱吞吐量虽同比下降19.4%,但11 月起已出现恢复性上涨,12 月集装箱吞吐量同比增长20.3%, 2010 年1 月集装箱吞吐量同比和环比均微增。2009 年散货货源结构中粮食占78%、化肥占11%、其他货种合计占11%。2010 年1 月散货吞吐量均环比微增,同比大增51.2%。
短期无产能瓶颈限制。金融危机后,公司集装箱吞吐能力紧张状况已缓解,09 年产能距07 年高峰600 万TEU 有123.4 万TEU 差距,原码头散杂货业务迁到麻涌港区后可释放200 万箱的集运产能。
麻涌港区和前海湾物流区将是重要的增量货来源。麻涌港区一期2 个泊位已试运营,公司将培育麻涌港区成为新的化肥集运中心,二期工程将会根据一期的运行情况再确定建设时间。作为发展西部物流的重要组成部分前海湾物流园区及保税港区在2010 年完成后有望给公司带来增量货源。预计公司2010 年吞吐量增速为5%-10%。
增量货源和费率上升空间将受到大铲湾码头竞争压力。与公司同位于深圳西部港区的大铲湾码头目前已建成4 个集装箱泊位,正式投产2 个,设计吞吐能力100 万TEU,目前月吞吐量4 万TEU,货源主要为增量货源,短期分流并不明显,但由于其现阶段低产能利用率,迟早会对公司业务量增速造成压力,我们预计公司的提价策略将极为谨慎。深圳地区港口规划总体上供过于求,但由于各参与主体实力较强且同时经营港深码头,竞争相对理性,还不至于单纯血拼价格。