实体经济增长仍然强劲
        我们认为，1-2  月份累计工业增加值同比增幅可能从12  月份的18.5%升至19.5%，经季节调整的月环比折年增幅平均约为15%，与我们估测的长期趋势水平接近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管2  月份采购经理人指数显示实体经济活动增速显著放缓，但其它信息显示实体经济增长强劲，尤其是发电量增幅基本保持在25%以上的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预计1-2  月份累计固定资产投资同比增速将从12  月份的20.5%反弹至27%。
        12  月份固定资产投资同比增速往往偏低，而1-2  月份数据通常偏高（尽管后者偏差程度较小）。尽管从2009  年下半年开始政府已经开始控制投资增长，但我们认为随着今年年初以来信贷的强劲增长和季节性因素的消失，1-2  月份的固定资产投资增速应该会反弹。
        由于去年基数非常低，尽管受到春节因素的负面影响，但2  月份出口同比增速仍可能会高达40%。这意味着经季节调整的月环比折年增幅为30%左右。此外，我们认为进口同比增速可能将自1  月份的85.5%放缓至47.0%左右，一定程度上也是受春节因素的影响。进口的低点在2009  年1  月份，而出口低点在2  月。贸易顺差可能自1  月份的142  亿美元收窄至25  亿美元，创近年来的新低水平。
        由于消费品价格上涨以及实际消费增长持续强劲，我们预计1-2  月份累计零售额同比增速将从12  月份的17.5%升至17.8%。