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石化化工行业研究报告:国信证券-石化化工周报:石化毛利有所收窄,氨纶价格持续上涨-100308

行业名称: 石化化工行业 股票代码: 分享时间:2010-03-08 10:46:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晨,邱伟,严蓓娜
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 952 KB 分享者: nk****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  原油价格突破80  美元
        上周  WTI、brent  期货下跌分别收于81.79  美元/桶和80.16  美元/桶,较上周上涨3.08  和3.09  美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周初虽然原油突破80  美元之后,市场卖出压力增加;但是在稍后美国和印度较好的经济数据的刺激下,美股和石油价格都纷纷反弹;另外,美国的炼厂开工率迅速上升到81%,高于市场预期,更激发经济复苏的乐观预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        预计随着经济复苏,石油需求将出现改善,油价可能在3  月挑战85  美元的大关。
        国内成品油价格的三地均价已经超过76  美元,如油价能维持在80  美元一线,3月将启动调价窗口。国内炼油2、3  月略有亏损,调价将改善国内炼油盈利。
        2.亚洲石化毛利有所收窄
        上周亚洲石化利润有所收窄,中国农历新年假期部分中国买家仍没有入市;部分公司于农历春节过后开始再补充石化产品库存,而有些塑料厂仍关闭,这抑制了价格。亚洲乙烯价格受新加坡和天津新装置开工的打压,但我们下行趋势有限,因新厂的开工将缓慢提高生产;同时,现有的北亚裂解装置,特别是日本进入全面检修,持续的检修将维持到6  月中旬。今年石化利润在上半年仍将维持景气。
        3.  需求拉动醋酸、BDO  产品价格上涨
        上周价格涨幅超过2%的产品包括:32%离子膜烧碱3.18%,30%隔膜烧碱3.64%,聚乙烯2.99%,双酚A2.16%,醋酸4.92%,DMF3.81%,二甲醚2.70%,煤焦油3.64%,纯MDI4.05%,BDO6.52%,国内硫磺5.26%,磷酸二铵3.45%,棉浆粕2.40%,PTMEG3.69%,氨纶40D3.70%,己内酰胺2.48%,丙烯腈5.15%。
        醋酸下游产品醋酸酯、氯乙酸、醋酸乙烯等产品价格上涨、塞拉尼斯及台湾供货量的萎缩减少了供应,共同推动了醋酸价格的上涨,利好上市公司:华鲁恒升、云维股份。
        下游氨纶行业需求增长带动了上游  PTMEG、BDO  及纯MDI  价格的上涨,上周PTMEG  上涨800  元至22500  元/吨,并带动BDO  上涨900  元至14700  元/吨,纯MDI  价格也上涨700  元至18000  元/吨。利好上市公司:山西三维、云维股份、烟台万华。
        4.  氨纶价格持续上涨
        继前一周  40D  氨纶价格从节前的5100  元/吨上涨至54000  元/吨后,上周40D氨纶进一步上涨至56000  元/吨;20D  氨纶价格上周也从76000  元/吨上涨至80000  元/吨,节后两周时间从72000  元/吨上涨至80000  元/吨。
        氨纶价格已突破加速上涨的拐点,近期氨纶价格仍将维持继续上涨的态势,预计到3  月中旬,40D  氨纶价格就将上涨至58000-60000  元/吨;氨纶在2010  年都将是价格向上的周期,不会出现价格下跌的趋势,维持氨纶行业“推荐”评级。
        除氨纶外,其他化纤产品价格也大面积上涨。上游原料棉浆粕涨价推动粘胶短纤价格继续上涨,上周棉浆粕价格上涨300  元至12800  元/吨,进而带动粘胶短纤价格上涨300  元至19800  元/吨。
        上周己内酰胺价格上涨  500  元至20700  元/吨,进而带动锦纶切片上涨400  元至22800  元/吨,进而带动锦纶POY、锦纶DTY、锦纶FDY  产品上涨300-400  元/吨。丙烯腈产品也在上周上涨950  元至19400  元/吨。    

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