基本结论
        公司公布年报，09  年实现营业收入107.4  亿元，同比增长66%；实现净利润17.5  亿元，同比增长93%；折合每股收益1.25  元；公司分配方案为每10  股送6  股派1  元现金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        整机销售收入和毛利率大幅提升：1.5MW  整机实现整机销售1009  台，收入84.9  亿元，同比增长210%；毛利率同比上涨6.2%，至25.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）兆瓦级整机成为公司主要的收入和利润的来源；
        我们认为公司今年整机销量在订单和产能的双重保障下将延续的快速增长的趋势，预计今年销量将达到2000  台；
        订单方面：目前公司在手订单充足，达到  1900  台。同时大股东介入风电开发和公司所处区位优势也为后续新增订单的持续性提供保障；产能方面：公司经过多年对供应链的培育和建设，已消除了零部件供给瓶颈。目前1.5MW  整机产能达到3000  台/年。
        但是由于整机行业竞争加剧，我们认为整机价格有一定幅度的下跌。预计公司2010  年毛利率将下滑到20%的水平；
        我们预计公司  10/11  年EPS  为1.44  和1.74  元，对应于10/11  年P/E  为24倍和20  倍，从目前情况看，估值处于整机行业中偏低的水平，但需要跟踪毛利率与整机出货量的变化。