1季度销量将超预期，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们暂维持10  年、11  年EPS  分别为0.73元和0.89  元的预测（需要说明的是，若1  季度销量及业绩超预期，我们将上调全年盈利预测），目前股价相当于2010  年、2011  年PE  分别为14  倍和11倍，需要说明的是，若轿车销量超出预期或钢价上涨幅度低于我们模型预测（轻卡销量及盈利好于我们预测），则公司业绩还存在向上的弹性，2010  年将成为公司轿车业务及业绩的转折点，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1-2月轻卡、瑞风、轿车累计销量均已超出09  年1  季度，1Q10  年业绩值得期待。公司公告2  月轻卡销量达到1.61  万辆，轿车为0.88  万辆，瑞风销量4095辆，由于受春节影响，2  月销量出现正常环比下降，但若将1-2  月销量累计比较，轻卡、瑞风、轿车销量均已经超出09  年1  季度销量，3  月是轻卡的销售旺季，轿车中和悦目前仍处于供不应求状况，初步预计3  月轿车销量不会低于1月，1  季度业绩值得期待。
        1季度轻卡销量或将创历史季度新高，2010  年公司轻卡销量及盈利能力也决定了公司盈利的弹性。2  月轻卡销量为16129  辆，环比仅下降12%，1-2  月轻卡需求旺盛，出现淡月不淡，我们认为主要受益于经济回暖、城镇化及汽车下乡，3  月是轻卡需求的旺季，初步判断，1Q10  年公司轻卡销量在5.35  万辆左右，同比增速在60%左右，且将创历史季度新高。预计10  年公司轻卡销量在18  万辆左右，但仍存超预期的可能；另外，轻卡竞争格局较为稳定，10年轻卡行业存在提价以规避成本压力的可能，则轻卡单车盈利能力存在保持平稳或者下滑幅度有限的可能，我们模型中对轻卡盈利做的相对谨慎，若轻卡盈利超出预期，则公司业绩存在向上的弹性。
        1-2月轿车销量已经超出09  年单季销量，3  月轿车销量仍存超预期的可能。1-2月轿车销量为24070  辆，已经超出09  年4  季度销量（09  年轿车销量最高的季度）；和悦车型需求旺盛，价格坚挺，提车时间仍在25  天左右，随着产品合格率的提高及供应体系的完善，预计3  月和悦销量将达到新的高点，预计10年轿车合计销量在16  万辆左右，不排除仍超预期的可能，轿车业务存在扭亏为盈的可能。