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江铃汽车研究报告:平安证券-江铃汽车-000550-2009年报点评:2010年新产品值得期待-100306

股票名称: 江铃汽车 股票代码: 000550分享时间:2010-03-08 09:44:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余兵,王德安
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 286 KB 分享者: chr****727 我要报错
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【研究报告内容摘要】

江铃汽车披露2009年报:实现营业收入104.33亿元,同比增长21.5%;净利润10.56亿元,增长34.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益1.22元,每股净资产5.61元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润分配预案为:每10股派送现金4.9元(含税)。
轻型商用车行业龙头,经营管理水平在国内汽车行业居于前列。中高档产品结构将受益于持续向好的经济形势。
1、产销量较快增长,市场占有率有所下滑。2009年公司销售114,688辆整车,总销量比去年同期增长21%。其中包括46,252辆JMC品牌卡车、34,851辆JMC品牌皮卡及SUV和33,585辆福特品牌系列商用车。
但公司销量增速低于商用车行业平均水平,一方面是因公司产品结构较高,去年以来国家实施的汽车产业政策对公司产品影响相对较小;另一方面公司经营策略仍坚守中高档市场,市场份额继续受到竞争对手的侵蚀。2009年公司在商用车市场取得了2.2%的市场份额,比上年下降0.4个百分点。
2、全顺销售渐入佳境。主要是新产品V348产销规模提升,同时老产品全顺仍保持一定市场需求。JMC轻卡(包括皮卡)在轻卡市场占有5%的市场份额,比上年下降0.5个百分点。全顺及JMC品牌运霸面包车在轻客市场的占有份额为15.2%,比上年的占有份额增长约2.3个百分点。

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