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星湖科技研究报告:天相投顾-星湖科技-600866-呈味核苷量升价涨推动业绩爆发式增长-100308

股票名称: 星湖科技 股票代码: 600866分享时间:2010-03-08 09:14:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 371 KB 分享者: zhu****54 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年,公司实现营业收入13.66  亿元,同比增长39.08%;实现营业利润2.45  亿元,同比增加742.26%;归属于母公司净利润2.245  亿元,同比增加674.19%;实现基本每股收益0.43  元,高于我们前期预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分红方案为每10  股派发现金红利1.5  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          报告期内,受益于呈味核苷酸和苏氨酸价格提高,09  年综合毛利率为34.83%,同比大幅提高了13.94  个百分点。经营现金流动加快使公司短期借款减少,财务费用减少66.34%,财务费用率下降至0.88%。为实施薪酬激励措施,公司09  年支出7600  万元用于支付职工薪酬,致使管理费用同比增长61.34%。销售费用与08  年基本持平。09  年期间费用率为16.92%,同比减少2.44  个百分点。
          呈味核苷酸量升价涨。自2008年年10月份以来,呈味核甘酸价格就一直保持稳步上升的态势。09年四季度,供应进一步紧张,呈味核苷酸价格上升至180元/kg。据我们跟踪的价格测算,呈味核苷酸09年平均大约为140元/kg,而08年均价只有94元/kg。从09年6月起,公司对生产线进行改造,产能从4000吨扩展至6000吨。在量价的联合推动下,呈味核苷酸收入和毛利都实现大幅增长。报告期内,调味品收入和毛利分别为71307万元和31802万元,同比增长了64.64%和238.64%。
        因为价格提升,毛利率由21.70%上升至44.60%。

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