支撑评级的要点  
          期末46.6亿元预收房款锁定我们预测2010年房地产业务收入的85.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        "反季"扩张使得可结算土地资源达到906万方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        签订了儋州和海门两个一级开发协议，为未来拿地和盈利回报打好基础。
        负债率水平合理，偿债能力较强。  
        2010年销售计划乐观，扩张计划进取。
        评级面临的主要风险  
        能否成功获得控制土地储备存在风险；大盘开发可能造成供过于求风险；宏观经济和政策波动。
估值  
        基本维持原有盈利预测，预计公司未来三年仍能保持40%以上的复合增长率，首次评级买入，目标价从23.35元提高至24.57元，相当于10%的2010年末NAV溢价和18.5倍2010年市盈率。