报告要点：    
        1月份山西煤炭产量同比增长迅速  山西省1月份实际原煤产量为6104万吨，较去年同期的3341万吨增长82.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        下游火电行业煤炭需求持续旺盛    
        1月份，全国火力发电量为3128.43亿千瓦时，比去年同期有较大幅度增加，同比增长14.47%；    
        1月份，全国直供电厂耗煤量达到7878万吨，比上月7642万吨的耗煤量环比增加3.09%，较去年同比增长49.86%；我们预计，火电行业对煤炭的需求在2月份将会有所缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        煤炭净进口继续保持强劲势头、短期内还将继续    根据海关总署数据，1月份，我国煤炭进口量达1608万吨，继续保持去年以来的强劲势头；而煤炭出口继续保持较低水平，1月出口仅为182万吨。我们预计大量净进口的局面，短期内不会改变。  
        煤炭价格涨跌不一、港口煤价大幅下跌    各地煤炭价格前期的上涨势头在2月份得到一定程度遏制，除炼焦煤外，很多地区煤炭价格还出现不同程度的下跌，港口煤炭价格则出现大幅的下跌，秦皇岛大同优混煤平仓价较上月下跌12%。我们预计，短期内煤价回升的可能性不大。  
        港口库存下降、海运费持续下降    截止到2月28日，秦皇岛港口库存为759.09万吨，而上月底的数据为576.66万吨。从库存数据上看，港口库存紧张的局面已基本得到缓解。  随着北方海域天气状况的好转，  2月份，沿海海运价格继续出现较大的回落，秦皇岛到上海、广州的海运价格均较前期继续下降。  
        估值分析及投资建议    在目前市场流动性不见明显好转的情况下，可重点关注低估值公司及3月份炼焦煤价格上涨能给公司带来业绩增长的上市公司，如兰花科创、西山煤电、开滦股份、冀中能源等。