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云内动力研究报告:天相投顾-云内动力-000903-营业外收入大幅增加导致业绩超预期-100305

股票名称: 云内动力 股票代码: 000903分享时间:2010-03-05 11:10:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 345 KB 分享者: le****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年年报显示,1-12  月份公司实现营业收入24.91  亿元,同比增长39%;实现利润总额为2.07  亿元,同比增长47.12%;营业利润4,725  万元,同比下降24.2%;归属母公司所有者的净利润为1.69  亿元,同比增长25.36%;基本每股收益0.45  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第四季度实现营业收入5.78亿元,同比增长59%;实现归属于母公司净利润7649  万元同比增长77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009  年度分配预案:每10  股派发现金股利2.50  元(含税)。2009  年业绩超预期。
          受益于政策刺激,主营业务收入大幅增长。公司生产的柴油机主要是多缸小缸径柴油机,是轻卡、农用车的配套。
        2009  年,随着燃油税的实施、车辆购置税的下调、国家汽车产业调整振兴规划的出台、“汽车下乡”政策的逐步落实,对汽车产业的拉动作用日益凸显,商用车市场逐步企稳回升,公司商用车柴油机产品销售大幅提升,柴油机产量达到30  万台,销售26  万台。产销量增速超过行业平均水平,柴油机营业收入全年达到22.23  亿元,同比增长40%,柴油机配件及其他实现营业收入1.09  亿元,同比上升52%。
          综合毛利率下降近2  个百分点。综合毛利率由2009  年的16.13%下降到14.06%,主要是因为柴油机产品竞争激烈,容易受到下游整车厂压低价格,产品价格下降的幅度大于产品成本下降的幅度。柴油机产品毛利率由16.47%下降到13.79%,同比下降2.68  个百分点。配件产品毛利率同比上升近6.5  个百分点。

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