业绩符合预期
        公司公告  09  年年报，实现营业收入16.63  亿元，同比增长9.69%；归属母公司所有者的净利润5.75  亿元，同比增长134.92%；实现每股收益0.34  元，同比增长134.94  %。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若剔除非经常性损益，归属于母公司所有者净利润与去年同期相比增长10.64%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩符合预期。
        业务量持续超预期，但盈利弹性较低
        09  年空域管制的放松，使得深圳机场的业务量实现持续的超预期增长。但由于非航业务占比较高，深圳机场的盈利能力弹性较低，业绩未同样实现“超预期”。
        考虑到中国民航体系对安全的重视，我们认为未来深圳机场起降流量增长空间将较为有限。
        货运故事仍需等待
        09  年深圳机场的国际货运量同比下滑48.9%。深圳机场的全货机运力结构，使之更容易受到国际货运业务下滑的冲击，且恢复速度更为缓慢。同时，计划于2010  年入驻深圳机场的UPS  泛亚转运中心也将仅为其带来货邮吞吐量“数字”的增长，而对业绩影响甚微。货运故事的兑现仍需投资人耐心等待。
        扩建资金需求巨大，融资活动增多
        深圳机场即将展开大规模的基建投资。考虑到自有资金与投资预算之间存在较大的资金缺口，公司将可能在未来两年内进行多项融资活动。
        估值合理，维持“中性”评级
        我们预测公司  2010  年EPS  为0.35  元，对应2010  年PE  为21  倍。
        深圳机场目前已处于机场生命周期中盈利能力最强的高产能利用阶段，未来两年业务量增长空间有限，并且扩建带来的较高的资本开支，业绩将较为稳定。
        我们认为目前公司估值合理，维持“中性”评级。