日元应会而且也将会走软
        日元正在逐渐开始走软，这使得日本金融状况在严重紧缩之后逐步放松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日元有效汇率已较近期峰值下降了10%左右，我们的金融状况指数也在大幅上升之后出现了走弱的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预计，在日元兑亚洲其他货币以及美元回调的影响下，未来12  个月日元有效汇率将下降10%左右。特别值得注意的是，亚洲新兴市场的货币政策的行进方向不同于日本，而我们预计这些新兴市场的货币相对于日元的升值幅度将达到两位数。新兴市场货币的升值走势将受到我们预期中的人民币升值的推动。
        由于美元在贸易结算中占据主导地位，对于日本经济来说日元/美元仍是最为重要的货币对。然而，贸易结构的变化使得目前的日本经济和日本股市对亚洲货币则敏感得多。与亚洲企业争夺出口市场也是一个日渐突出的因素。亚洲货币兑日元升值既有利于提升日本企业的竞争力，同时也通过购买力向亚洲其它地区的转移为日本的贸易出口提供了增长的动力。
        日本央行在政策举措方面仍然较为被动，并对额外的量化宽松措施持谨慎态度。但即便是有限的措施（如增加资金供应）也会加速日元的贬值，原因是目前看来其它主要经济体的央行都在考虑终止量化宽松政策。由此我们认为眼下是一个通过让日元贬值来抑制通货紧缩的大好时机。