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研究报告:平安证券-大宗商品价格走势月报:强美元拖累大商品,未来需求是契机-100302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-03-04 16:46:39
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎灿华
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 335 KB 分享者: zzn****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大商综指:上月大宗商品期价指数从465.29  点反弹到478.34  点,(最低探至451.87点,最高反弹到480.48  点),上涨13.05  点,上涨幅度为2.8%;而大宗商品现货指数从415.18  点反弹到427.52  点,(最低探至406.46  点,最高反弹到433.93  点),上涨27.47  点,上涨幅度为6.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】符合我们上月作出的判断,即大商综指已成顶部构筑态势,由于短期下跌较快及幅度较大,预计未来将下探半年线后出现反弹,但难以再创新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于全球经济的持续反弹,紧缩及退出政策也还未成为现实,预计大商指数在三月份还会呈现高位振荡态势,不过,由于全球经济并未根本好转,隐忧仍存,欧洲多国债务问题仍有扩大之势,美元短期回调后仍将保持强势反弹,而且货币紧缩及退出政策已迹象初露,因此,大商综指将可能在三月份完成中期顶部构筑态势。由于中国、印度等发展中经济体经济的持续好转,即使紧缩及退出政策成为现实,反应实体经济需求的大宗商品的价格走势将强于金融属性更强的大宗商品类型,即实体经济转好的需求将支持大商指数,而紧缩及退出政策将诱导大商综指回调,但正如我们在大宗商品专题报告“短期振荡、中期回调、不改大宗商品长期牛市”中所述,由于实体经济好转的需求已大部体现在大商指数的反弹中,而且,2009  年的反弹更多是大商金融属性使然,因此,未来大商指数将总体逐步进入中期回调趋势,直至经济真正进入新一轮的增长时期而再次进入长期牛市通道。
        原油价格波动较剧烈,月末逼近80  美元/桶大关。本月上旬希腊债务危机引发美元升值,对原油价格造成打压,但随着危机缓解,市场预期原油需求增加,且本月中下旬法国炼油工人罢工,市场担忧原油供给,推动国际油价强劲上升,月末逼近80美元/桶大关。
        乙烯价格回落,丙烯价格平稳。前期乙烯价格上涨对下游造成较大成本压力,聚乙烯市场需求疲弱,且春节期间交投活跃度降低,乙烯价格出现较明显的回落。受春节影响,丙烯交投平淡,价格基本平稳。

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