事件：进口铁矿石长期协议价格涨幅预期不断提升
        1、据中国日报报道，国内大型钢厂的铁矿部负责人透露目前三大矿山已经提出了今年铁矿石长协价上涨50%的要求；
        2、各大外资银行不断提升进口铁矿石长期协议价格涨幅预估值；
        3、春节后一周北方矿石市场和进口矿市场呈现飞速上涨的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唐山地区现货矿（66%）较节前上扬70  元，印度进口铁精粉（63.5%）较节前上扬50  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要结论
        1、矿石价格若超预期上涨，将冲击钢铁公司盈利。
        进口铁矿石长期协议价格的可能超预期上涨（40%涨幅或更高），及随之提升的现货矿年均价上涨（25%涨幅或更高），将显著吞噬国内钢铁企业的销售利润。
        据我们的中性预期测算，在以上的矿石涨幅预期下，各钢材品种年度均价需同比上升15%左右，才可维持吨钢毛利与09  年水平持平；若要恢复至07  年左右的盈利高峰，各钢材品种年度均价需同比上升20%以上。我们预计若2010  年长协价格涨幅最终高于20%以上，钢铁公司2010  年EPS  一致预期存在下调风险；2、偏好板材品种，因其具有更强的成本转移能力。
        在大类钢材品种的投资选择中，我们重申年度策略《2010  年度策略：板材弹性更高，供需持续改善》观点，认为板材品种更优于长材品种。因在2010  年消费提升，投资增速放缓的背景下，板材特别是汽车、家电用板材下游需求更为旺盛，因而具有更强的成本转移消化能力（我们预计冷轧品种的吨钢毛利将恢复至07年水平）；
        3、自有矿山企业具有成本优势，但并不明显。
        对比以长协矿采购为主，以现货矿采购为主，自有矿山资源这三类具有不同矿石来源的钢铁企业，我们发现在长协矿年度价格上涨40%，现货矿年均价上涨25%的中性假设下，现货矿企业面临最大的成本压力，其次为长协矿企业，自有矿山企业的成本压力最低，但其成本优势也并不显著，成本优势大小取决于其自给率与自产矿的开采成本；