今日三家上市公司同时公告2010年1月保费收入情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人寿、中国平安和中国太保1月份寿险保费收入分别为418亿元、211.5亿元和103亿元，同比增长14.2%、58.8%和47.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国平安和中国太保1月产险保费收入分别为66.4亿元和66亿元，同比增长85.4%和57.3%。产、寿险均如期实现"开门红"，其中产险保费大幅高于预期。    
        上述数据均尚未按照《保险合同相关会计处理规定》中有关保险混合合同分拆及重大保险风险测试要求进行调整处理。1月保费公布日期比常规推迟半个月左右，我们原预计本次公布保费将按新准则进行调整，结果仅中国太保公布了按新准则编制的保费收入结果。中国太保主要险种为分红险，需进行分拆的保险合同较少，调整后的1月寿险保费为89亿元，比调整前的103亿元减少13.6%，符合预期。因保费确认方法不同，89亿元数字本身同比和横向均无可比性。    
        总保费大幅上涨同时，结构调整2010年得以延续。我们此前就判断2010年寿险行业将在09年结构调整基础上着力保费增长，数据公布符合预期。中国人寿由于09年1月较高的银保基数，银保渠道上保费可能仍为负增长，而个险新单增速预计超过20%。中国平安虽然在2月将万能险结算利率从4.5%下调至4.375%，但仍为业内最高，其个险新单增速估计超过100%。中国太保由于09年1月银行渠道销售了较多的3－5年期缴保单，因此银保续期保费较高，银行总保费同比增长100%左右，而个险新单增速较为平稳，大概在25%左右。我们预计较高的增长态势2010年可能延续，NBV预计维持25%－30%的高增速。  
        产险保费增长大幅超预期，盈利能力也将提高。中国人保、平安产险和太保产险1月保费分别增长37.5%、85.4%和57.3%，增速惊人。我们判断高增长的原因有四：1）汽车销量的继续大幅增长导致车险需求增加；2）保监会规范产险市场竞争，利好大型产险公司；3）北京等地规范车险费率管理，费率有所提升；4）春节因素，09年春节在1月份，对产险销售略有影响。我们此前判断的产险市场利好因素的效果正在显现，产险公司的盈利能力将随监管的日益规范得以提高。