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红宝丽研究报告:国都证券-红宝丽-002165-产能扩张,未来业绩持续增长-100302

股票名称: 红宝丽 股票代码: 002165分享时间:2010-03-04 11:24:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍颖
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 218 KB 分享者: s****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年,公司实现营业收入9.24亿元,同比增长3.78%;归属于母公司股东的净利润0.99亿元,同比增长48.16%;基本每股收益0.63元/股(基本符合我们预期的0.67元/股),每股净资产3.26元/股,加权平均净资产收益率20.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、销量和毛利率提升是业绩大幅增长的主要原因
2009年业绩同比大幅增长的主要原因是公司主营产品——硬泡组合聚醚和异丙醇胺销量和毛利率的提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年,随着我国经济企稳复苏,在“家电下乡”、鼓励出口政策等拉动下,公司硬泡组合聚醚和异丙醇胺销量分别为6.02、1.86万吨,同比分别增长29.3%、36.3%。由于主要原材料环氧丙烷的成本同比下降的幅度大于产品价格的下降幅度,硬泡组合聚醚和异丙醇胺的毛利差扩大。其中硬泡组合聚醚产品毛利率为17.39%,同比增加2.64个百分点;异丙醇胺产品毛利率为36.12%,同比增加11.61个百分点;产品综合毛利率达22.87%,同比增加5.43个百分点。
        高毛利产品——异丙醇胺在产品构成中比重增加也是2009年业绩大幅增长的重要原因。异丙醇胺产品70%以上出口。公司进一步扩展国际国内市场,优化产品质量,扩宽新应用领域,异丙醇胺的销售区域,由欧美地区,逐渐扩大至非洲、美洲、亚洲等。2009年异丙醇胺营业收入2.35亿元,同比增长14.57%,占公司总营业收入的25.50%,同比增加2.41个百分点;毛利润8,504万元,占公司总毛利润的40.26%,同比提高7.81个百分点。

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