评估人民币升值
　　投资者询问我们人民币升值的潜在影响，因为这与中国出口复苏、通胀压力和市场对潜在政策变动的预期息息相关，尤其是许多人问及一次性升值（不是我们的基本假设）的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在此分析了逐步升值和一次性升值两种情景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　逐步升值：影响不一
　　在此情景下，我们认为中国股市将温和受益于汇兑收益、经营收益和下降的风险溢价，而对亚太市场的影响有限。
　　“一次性”升值将促使“风险偏好上升”
　　我们认为如果人民币实现一次性升值，那么将意味着政府对宏观环境（包括出口行业）充满信心并愿意使用市场手段控制通胀率。我们认为“风险偏好上升”的影响将超过汇率升值本身对股市的影响，而且可能引起股市更大范围和更大幅度的上扬。我们详细列出了逐步升值情景下敏感性较高的股票，以及受益于“风险偏好上升”、估值偏低的周期型股票组合。